雙引擎點火 富世達拚Q3賺贏H1

　軸承廠富世達7月每股稅後純益（EPS）3.02元，累計前七月EPS已達13.04元，創下同期高點。隨著下半年AI伺服器液冷模組、華為新款三折與橫向折疊手機引擎動能同步放大，法人指出，富世達7月營收已攀上單月新高，若8月、9月維持在10億元以上水準，並延續既有產品組合與毛利結構，第三季EPS有機會逼近一個股本，等於單季獲利幾乎追平上半年。

　觀察富世達營運動能，首要來自AI伺服器散熱零組件，隨AI運算功耗不斷攀升，液冷需求呈現結構性放大，滲透率快速提升，目前已供應GB200／GB300伺服器機櫃快接頭與滑軌，並進入CSP客戶液冷機櫃設計。

　值得注意的是，富世達切入的快接頭產品正從NVQD升級至UQD，應用場景自交換器拓展到運算模組，並逐步從GPU伺服器擴展至ASIC伺服器，滑軌套件亦同步升級至4U、7U大型規格，單價與需求量雙雙提高，在ASIC專用模組單機櫃使用量倍增下，今年整體伺服器業務比重有望突破3成，並推升毛利率表現。

　另一個引擎是折疊手機市場，提供穩定成長動能。據資料顯示，華為上半年折疊機市占率近5成，出貨量達160萬台，更即將在9月4日展開Mate XTs新品發表會，延續S型三折疊方案，尤其三折鉸鏈在結構複雜度與良率管理上挑戰更大，這使得ASP水準更高。

　隨著三折、橫向折疊等新手機陸續登場，推動轉軸需求再度放量，據悉，富世達7月已開始小量供貨，第三季後新機上市將進入放量高峰，市場法人亦未來看好新代折疊機產品週期不僅帶來穩定訂單，也使手機零組件營收續增。

　就整體產品組合來看，雖然手機零組件仍是富世達營收基礎，但今年比重將從8成降至約6成，而伺服器產品則會快速攀升，結構翻轉趨勢明顯。法人看好，第三季營收可望季增約25％、甚至超過3成，第四季再延續增加表現，使全年營收挑戰年增4成幅度，獲利年增上看6成。