川普加劇攻擊Fed 恐蹈土國覆轍

　美國總統川普近日加大對於美國聯準會（Fed）的干預力道，包括多次批評Fed主席鮑爾降息「慢半拍」、以「房貸詐欺」為由開除理事庫克等，引發市場擔憂美國央行獨立性恐怕不保。專家警告，川普舉動恐讓美國「土耳其化」，美債與美元面臨「新興市場式風險」。

　川普試圖重塑Fed人事的舉措，已在美國債市掀起波瀾並拖累美元走弱。美債27日遭遇嚴重賣壓，30年期公債殖利率逼近5％，創今年7月以來最高，並造成「殖利率曲線陡峭化」現象，也就是長期利率攀升速度快於短期利率。

　殖利率曲線趨陡可能是利多也可能是利空，但是市場解讀偏向於後者。投資人擔心若是Fed失去部分獨立性，恐導致通膨快速升溫。

　顧問公司Sri-Kumar Global Strategies總裁斯里-庫馬爾（Komal Sri-Kumar）提到，川普與Fed間衝突升級，恐令美國經濟出現停滯性通膨的機率升高。

　風險分析公司GeoQuant創辦人羅森伯格（Mark Rosenberg）警告：「美國是最接近新興市場風險的已開發國家。」他指出，川普干預Fed人事可能影響美元與美債，但美股面對政治不確定性通常比較抗跌。

　川普除了施壓Fed盡快降息外，先前也解雇勞工統計局局長，加上近期政府入股英特爾，都讓外界開始將美國與中國大陸、土耳其等國相比。

　以土耳其為例，總統艾爾段不斷干預央行決策，導致土耳其里拉匯率過去十年來大幅貶值。

　自2018年起，美國「新興市場化」風險持續上升。GeoQuant對美國政治風險評分為41.79，接近28個新興市場國家的平均值44，但仍低於土耳其的51.31。

　羅森伯格指出：「美國比其他已開發國家更接近新興市場風險水平，而川普政府加速了此趨勢。」

　「新興市場化」指的是一種結構趨勢。美國政治風險帶來不穩定、政策不確定性與市場波動，這些都是新興市場的特徵。