永豐金黃蔭基看台股：中秋行情可期 留意1變數

　永豐金控首席經濟學家黃蔭基26日表示，全球景氣明年持續擴張但有趨緩趨勢，川普的關稅政策對全球各國的GDP成長率都將造成傷害，預估美國聯準會（Fed）降息路徑會在年底前陸續降3碼（1碼是0.25個百分點），台灣央行9月暫不降息；台股方面，短期台股仍有機會再創高點，明年甚至有機會上看26,180點，不過232條款將是台股短線續強或崩跌的關鍵因素。

　黃蔭基認為，美國關稅對各國經濟都會造成傷害，根據永豐金研究團隊預估，若新一波關稅落實，未來一年各國GDP成長率將出現下修，其中歐元區可能減少0.4個百分點、日本減少0.5個百分點、美國和台灣減少0.6個百分點、中國減少1.2個百分點、越南減少1.5個百分點。

　台股方面，黃蔭基指出，AI和關稅是最大的利多和利空，利空方面還需留意232條款帶來的衝擊，以明年整體台股企業每股稅後純益（EPS）約1,309元來看，預估明年指數有上看26,180的實力，但是必須特別留意232條款對國內半導體產業的衝擊，若關稅加上232條款將對台灣GDP成長率下修1個百分點，台股可能下修約2,000點左右。

　但目前來看，AI產業持續在成長的軌道，黃蔭基預估，今年台股仍有機會突破高點，會有中秋節行情，短期續抱持股相對是安全的方式，但耶誕節和元旦行情就很難說了，最需關注的就是232條款的進度。

　利率方面，黃蔭基分析，從目前Fed就業擔憂優先於通膨的取向來看，預期未來美國降息路徑，將會是9月、10月、12月持續共降3碼，今年底利率預估落在3.50％；反觀台灣央行9月不會降息，但12月就很難說。至於新台幣匯價，目前趨勢偏貶值，不過未來影響匯率的因素很多，尤其美國年底前將公布下半年「匯率操縱國報告」，屆時需觀察新台幣匯率是否回升。