國泰世華、富邦金：美今年降息2碼

美國聯準會下半年降幾碼，成為市場關注焦點。富邦金控首席經濟學家羅瑋25日表示，聯準會今年有2碼降息空間，就算提高到3碼也不用過度緊張；國泰世華銀行分析，聯準會9月、12月各降1碼，全年2碼，但要關注通膨發展，9月後降息步伐仍具高度不確定性。

美國聯準會主席鮑爾日前在全球央行年會演說上暗示9月可能降息，激勵股市大漲，美元與美債殖利率下挫。羅瑋分析，今年聯準會有2碼降息空間，就算提高到3碼也不用過度緊張，因美國經濟仍具韌性，就算10月多降1碼，主要用意僅是避免限制性利率過高，影響美國經濟增長而已。

我國央行貨幣政策方面，羅瑋認為，通膨趨緩前提下，假設台灣經濟有惡化情況，加上央行考量有必要採取政策，舒緩關稅對中小企業造成的壓力，確實有調整貨幣政策的空間與可能性。

國泰世華銀行研判，聯準會9月會降息1碼，12月再降1碼，全年共2碼。鮑爾明確指出勞動市場下行風險升溫，強化9月重啟降息的可能性，然而仍需留意通膨數據，在企業可能持續將關稅成本轉嫁至下游的背景下，通膨壓力仍未完全消退，9月後的降息步伐仍具高度不確定性。

國泰世華銀行指出，美股基本面持續改善，關稅不確定性趨於明朗，加上「大而美法案」推進及各國加大投資，市場上修企業獲利預測，然而美股屢創新高，評價已處高檔，市場對聯準會降息步伐及產業消息仍高度敏感，恐加劇波動。股市投資建議採「買進持有、逢回加碼」策略。

債市方面，後續關注9月5日非農就業報告與11日美國消費者物價指數（CPI）數據；若失業率未明顯惡化，但通膨持續上行，年底降息預期恐下修，短線利率可能反彈。中長期來看，隨聯準會理事會立場趨鴿，關稅影響逐步消退，降息方向不變，甚至加速降息，將引導利率回落。

至於匯市，聯準會重啟降息，其他主要央行則放緩寬鬆步伐，國內外利差進一步收斂，美元走勢預期維持低檔偏弱，短線反彈空間有限。