美9月降息機率高 我央行Q3政策基調受矚目

　全球央行年會將登場，美國聯準會鮑爾談話牽動降息步伐，而台灣央行9月18日將召開第三季理監事會，聚焦央行政策基調。市場解讀，以市況觀察下半年景氣前景，前有關稅戰衝擊，加上出口基期墊高隱憂，下半年經濟成長率可能相對放緩，即使普遍看法認為央行今年內都不會降息，但是否適度調整貨幣政策基調，以及對於何時轉向寬鬆備受市場關注。

　鮑爾將在22日全球央行年會發表演說，全球經濟及金融圈緊盯他是否會釋出9月降息訊號，根據芝商所FedWatch工具，目前市場投資人押注9月美國降息機率破8成，而美國今年碼數也牽動其他央行動向。

　根據央行第一季公布預測，將今年通膨率預測值下修至1.81％，但仍較央行總裁楊金龍先前強調的「1.5％降息門檻」高出一截，外界好奇是否意味著降息無望。當時楊金龍表示，除非經濟非常不好、通膨顯著下滑，才會考慮降息。

　不過，房市低迷、關稅影響經濟動能下行，整體經濟前景出現陰霾，部分學者建議央行應適度讓新台幣貶值，也有人建議央行應採取預防性降息因應未來風險。學者認為，央行要降息可能受兩大關鍵影響，一是美國降息速度超過市場預期，二是我國經濟情況出現不利消息，兩情況出現央行才可能提前出招。

　學者認為，台美經濟情況不同，美國經濟目前有衰退跡象，台灣並無此狀況，而下半年貿易是否趨緩也待觀察，且台灣仍有機會受惠轉單效應，主要機構仍在上修台灣經濟成長率預測，若從總體經濟角度來看，台美仍有明顯利差，市場資金也偏寬鬆，今年央行跟進美國降息機率不高。

　學者點出央行考量關鍵，認為央行當前不會隨意變動市場利率，主要是各部會有貸款利息補貼，升降息牽一髮動全身，「這也是麻煩的點」；另一方面是央行此時不會貿然降息，主因降息反而可能帶動市場預期，出現經濟不好的猜測或想像出來，可能因而影響景氣前景。

　而對於關稅影響，學者則說，目前衝擊有待觀察，但市場擔心的程度可能比實際嚴重，畢竟我國主要競爭對手國關稅也沒有很優惠，對於大型廠商衝擊相對緩和，但對於部分依賴低成本、相較無競爭力廠商就較有衝擊，這部分政府應留意配套措施。