央行理事：利率恐凍至年底

　中央銀行將於9月18日召開第三季理監事會議，貨幣政策動向受市場關注。有位央行理事透露，關稅談判不確定性，加上美國暫緩對等關稅引發的提前拉貨潮，導致下半年景氣出現下滑風險，預估央行貼放利率第二季「連五凍」後，接下來將一路至年底都不調整。

　央行於6月19日第二季理監事會議，全體理事一致同意重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息2％、2.375％及4.25％、已連五季未變動。當時央行預估，今年經濟成長率可望「保3」、達到3.05％，維持與第一季相同的預估值。央行表示，台灣今年實際GDP與潛在產出間的產出缺口，可望趨近於0；市場解讀，這意味著除非有意外的大事，否則利率政策暫時沒有轉彎的急迫性。

　產出缺口指一國實際GDP（國內生產毛額）與其潛在產出水平間的差距。潛在產出代表在充分利用資源（如勞動力和資本）且不引發通膨的條件下可達到的最大產出，當實際產出高於潛在產出時，經濟處於過熱狀態、產出缺口為正值；實際產出低於潛在產出時，經濟增長低於理想水準，產出缺口為負值，顯示經濟處於衰退或增長放緩階段。

　央行研判今年產出缺口趨近於0，代表台灣經濟增長處於相對平衡的狀態，實際產出接近潛在產出水準，經濟穩定且增長健康，通膨和失業率也處在較為合理的範圍。經驗法則顯示，央行通常會保持相對中性的貨幣政策，不會頻繁升息或降息。

　央行理事進一步指出，國內通膨壓力正逐步趨緩，全年CPI年增率有望降至2％以下。雖然目前台灣經濟基本面穩健，但國際經貿不確定性仍高，加上下半年我國經濟成長恐進一步放緩，須密切觀察。下半年台灣經濟可能面臨出口驟減的不確定性，當前貨幣政策應保留一些彈性，未來可視情況調整。

　另，若全球貿易保護主義再升溫，各國可能面臨貿易限制及供應鏈重組造成通膨上行風險，仍需持續留意。（相關新聞見A4）