日本農林中央金庫 投資美債慘虧

　日本農林中央金庫去年度投資美國國債虧損逾120億美元後，近日宣布重大投資策略變革。理事長北林太郎表示，日後將採取更保守和分散化的資產配置方式，以減少對高風險市場的曝險程度。

　北林指出，過去該銀行投資組合過於集中於市場型資產，尤其是美歐公債，對信用資產配置不足，導致在利率劇烈波動時承受巨大損失。農林中央金庫未來將調整投資結構，不僅避免過度集中於特定資產或市場，也將根據殖利率曲線進行更動態的投資調整。

　農林中央金庫先前在5月底公布，去年度（今年3月底止）虧損高達1.81兆日圓（約126.3億美元），因為該銀行持有的美國國債和歐洲政府債券隨著殖利率上升而大幅貶值。

　該銀行自去年6月開始大舉出售低收益資產，全年一共處分17.3兆日圓（約1,209億美元）的美國與歐洲政府債券部位。這些資產原本是在日本長期實施負利率時期，為尋求較高報酬而購入。

　不料自2022年起美歐央行陸續升息，導致這些低息債券價格崩跌，令農林中央金庫面臨鉅額帳面損失。截至去年度為止，該銀行投資組合仍有1.2兆日圓損失尚未入帳，但該銀行預期調整策略後，今年度（明年3月底止）將恢復獲利，預期淨利介於300億至700億日圓之間。

　北林日前曾在東京記者會上表示：「全球經濟仍不穩定，況且川普政府的政策變數帶來額外風險，因此我們沒有任何鬆懈的空間。」

　對於日本國內市場，農林中央金庫也採取更為審慎的立場。儘管日本國債殖利率顯著上升，但因該銀行預期未來日本利率將持續攀升，因此對長期日債的投資持保留態度。

　農林中央金庫是全日本農業、林業與漁業合作社的主要金融機構，其業務模式以證券投資為核心，並非依賴放款利差來獲利，因此不像其他傳統銀行直接受惠國內利率上升帶來的收益成長。