FOMC會後 美元恐弱勢盤整

美國聯準會FOMC會議落幕，對於未來金融市場的影響，國泰世華投研團隊31日分析，美股評價面已達到相對高位，應留意漲多拉回風險；匯率方面，可注意美國總統川普即將在未來數月，提名新任聯準會主席及1席理事等偏「鴿」作為，美元反彈有限，後勢呈緩步弱勢盤整格局。

FOMC會議宣布政策利率不變，維持4.25％～4.5％區間，符合市場預期。國泰世華投研團隊認為，至下次9月18日FOMC會議前，需持續關注通膨、就業數據的變化；關稅政策不確定性導致聯準會成員意見分歧，不過，較高利率帶來的壓力與關稅不確定性，均壓抑消費及投資意願，為基本面的逆風。

若未來就業進一步疲軟，聯準會將面臨不得不降息的壓力，因此，國泰世華銀行預期9月仍有降息的可能。目前期貨市場預期，今年下半年仍有1至2碼的降息空間。

展望未來股債匯市前景，國泰世華投研團隊研判，股市方面，隨著關稅不確定性降溫，加上美股財報普遍優於預期，帶動美國股市持續創高；不過，美股評價面已達相對高位，應留意漲多拉回風險，建議投資人多關注獲利前景較佳的企業為優先，並適度布局估值相對合理的非美市場如日本與歐洲。

另外，聯準會降息步伐緩慢下，美債利率延續高檔情勢，債市報酬以穩定息收為主，天期以中短天期為主。目前長端利率走揚，反映「大而美法案」通過後，債務規模擴大，引發市場對美國財政信心產生疑慮。所幸，美財政部仍維持以短期國庫券為主的公債發行策略，將有助緩和長債的供給端壓力，避免利率曲線過於陡峭。

匯市方面，關稅結果陸續底定，緩解市場對於「美國例外論」的聲音，加上美國GDP優於預期的影響下，帶動短線美元反彈。匯市焦點將回歸各國基本面、貨幣政策路徑，全球主要央行多處於寬鬆周期，聯準會朝今年1至2碼的降息幅度，但應留意美國總統川普即將在未來數月提名新任聯準會主席及1席理事，「鴿」派聲音擴增，加上歐元財政計畫推出，預料美元反彈有限，後勢較呈緩步弱勢盤整格局。