熊貓債 累計發行量破兆元人民幣

　當前全球環境不確定性升高，人民幣資產成為投資者重要標的之一，越來越多非中國機構選擇發行熊貓債。數據顯示，2025年上半年境外機構發行熊貓債規模較上年同期大增161％。此外，截至7月28日，熊貓債已累計發行超過600檔，發行機構超過90家，歷史累計發行量突破人民幣（下同）1兆元。

　證券日報29日報導，摩根士丹利日前在中國銀行間市場成功發行20億元定向債務融資工具，發行期限5年，發行利率1.98％，成為首檔由總部位於美國的公司發行的熊貓債。

　報導指出，大摩本次發行吸引了多元投資者踴躍認購，為銀行間市場投資者提供優質配置資產，有助中國擴大債券市場高水平開放。報導稱，越來越多海外主體發行熊貓債，7月份以來，已有匈牙利、寶馬中國、亞投行等多家機構發行。

　據交易商協會統計，今年上半年，該協會共完成1,535億元熊貓債註冊，年增165％，發行規模844億元，其中，外國政府類機構和國際開發機構發行235億元，年增161％，國際開發機構、跨國企業熊貓債發行佔比較上年同期上升23個百分點。

　中信證券首席經濟學家明明表示，在全球不確定性提升的環境下，人民幣匯率保持基本穩定，且人民幣融資環境較寬鬆，成為國際投資者多元化配置的重要選項。中國商業經濟學會副會長宋向清表示，政策推動熊貓債市場制度更加健全，且熊貓債融資成本相對更低，也使境外機構更願意發行。

　明明表示，以熊貓債為代表的人民幣國際融資規模位居全球第二，顯示全球資本對人民幣資產的高度認可。熊貓債持續發展有助進一步推動人民幣國際化進程，擴大人民幣在國際融資、儲備與支付中的使用場景。