關稅衝擊淡化 台股中長期看俏

　總經與市場分析：川普宣布與歐盟達成貿易協議，包含美國對歐盟的進口商品課徵15％關稅，包括汽車和半導體，惟川普表示，對鋼鋁50％關稅將維持不變。此外，歐盟需在未來三年購買美國能源7,500億美元和對美投資6,000億美元軍事裝備等，美國與歐盟雙方達成協議以避免更高的貿易衝突。

　從近期川普與日本和歐盟達成協議內容來看，川普明顯轉向「交易模式」來解決貿易衝突，本周中美新一輪貿易談判將關注與中國如何達成經濟交易，觀察美企如何打開中國市場。雖然美國商務部長盧特尼克對外表示，川普政府將在二周內公布對半導體進口的國家安全調查結果，市場預期半導體關稅將出台，惟市場仍未出現明顯恐慌情緒，受到科技股財報與展望相對樂觀影響。

　首先，上周Alphabet交出亮眼財報，其中第二季營收達964.3億美元，年成長14％，EPS 2.31美元，年成長22％。其中Google搜尋、YouTube、訂閱服務與Google Cloud營收年增率分別為11.7％、13.1％、20.3％和32％，營收年增率均達雙位數成長。

　Google公司管理階層也宣布將全年資本支出由750億美元提高至850億美元，對AI基礎建設投資持續擴張。本周仍有多家科技公司公布財報，包括周三META、Microsoft、Lam Research、Qualcomm 、ARM Holdings；周四Apple和Amazon，財報後續展望將是重要觀察重點。

　台股投資方向：技術面上，由於短中期均線翻揚，季線扣抵4月中低點快速翻揚，加上月線22,897點與年線22,233點黃金交叉，有利台股中長期走勢；選股方向，AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，AI伺服器成長明確，下半年將迎來GB300貢獻相關零組件營收及獲利，廣達、緯創、緯穎、台達電、川湖、勤誠、鴻海將受惠；SpaceX積極部署低軌衛星，今年Falcon發射量預估較去年成長3成，啟碁、昇達科、聯亞、聯鈞可留意。

　AI的下一波浪潮就是機器人，機器人產業有機會成為繼電動車後的下一波科技革命，加上達明將在下半年上市，資金將重新聚焦機器人概念股，包括和椿、鈞興、台灣精銳、上銀、大銀微、直得等。

　低基期族群部分，台商主要高球生產重鎮在越南、製鞋重鎮在印尼、越南，此兩地銷美稅率相對低，關稅成本可控，甚至機會出現轉單效益，AM汽車零組件：美國對汽車及重要零組件加徵新關稅，恐使汽車售價上漲，消費者可能轉向二手車市場，並增加汽車使用年限，加上美國市場AM零組件占比仍低，有望加速滲透率提升包括來億-KY、志強-KY、鈺齊-KY、東陽、堤維西、帝寶、復盛等。