印度農村消費復甦 中長線看好

　隨著川普政府對關稅立場轉趨溫和，加上印度雨季降雨充沛，農村經濟與消費動能明顯回溫，印度股市自4月以來重獲資金青睞。法人認為，印度低通膨與降息環境形成政策利多，加上內需強勁、結構性改革持續推進，提供中長線切入的良機。

　中租基金平台總經理蘇皓毅表示，印度經濟景氣自今年初回溫，製造業與服務業PMI分別於1月、2月觸底反彈，加上農業政策支持與糧食價格壓力緩解，農村消費表現明顯優於城市地區。通膨連八個月回落，6月CPI年增率降至2.1％，為2019年來最低水準，印度央行得以連三度降息，基準利率降至5.5％並持續維持寬鬆貨幣政策，有利企業與民間消費活動。

　在政策寬鬆與制度支持下，印度系統性投資計畫（SIP）也快速普及，配合中產階級擴大，國內基金透過SIP帳戶投入金額節節上升。蘇皓毅強調，雖印度本益比偏高，但相對於美股評價更重視企業動能與主題投資的延續性，建議投資人可視印度為非美資產核心配置之一，有助分散風險、提升組合潛力。

　富蘭克林證券投顧指出，4月印度GST（消費稅）收入創歷史新高，達2.37兆盧比，反映國內經濟活動熱絡；加上6月央行大動作降息50個基點，並宣布現金準備金率（CRR）將分階段調降，預計將向市場釋出更多流動性。

　富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加也強調，低利率環境將改善企業利潤率與消費意願，為股市形成實質支撐，特別在全球經濟與地緣政治變數升高背景下，印度憑藉強勁內需提供避險與增長雙重優勢。

　自4月底以來MSCI印度指數隨勢明顯走高，反映市場對印度長期成長潛力的信心。法人強調，印度具備三大結構性利多：一是人口結構年輕化與人均所得提升；二是全球供應鏈多元化趨勢下製造業與資本支出大增；三是莫迪政府持續推動基建與經濟改革。即便美國尚未公布對等關稅政策，但印度出口對美依賴度低、內需型經濟體質強，整體經濟具高度抗震性。