image
20250721鄭妤安/台北報導

市場變數仍多 投資債優於股

image
外銀主管表示,多重變數仍持續干擾市場情緒,這個時機點應優先考量債市而非股市。圖/本報資料照片

 面對全球市場的高度不確定性,外銀主管表示,由於通膨壓力、利率走勢及地緣政治等多重變數仍持續干擾市場情緒,這個時機點應優先考量債市而非股市,其中,美國國債基本面仍具韌性,外銀普遍看好三類債,即投資等級公司債、新興市場當地貨幣債、英國公債。

 滙豐銀行認為,美國國債基本面仍具韌性,不過鑒於利率持續波動,對美國國債級投資級別債券維持中性看法,並偏好7至10年存續期債券,視收益率急升為增持機會。

 在其他政府債券看法中,英倫銀行重申,就業市場勢頭已顯著放緩,將採取漸進及審慎的寬鬆步伐,在通膨回落及經濟增長放緩的前景下,英國過債估值具吸引力,維持看好觀點。

 日本國債方面,隨著購債動向逐漸明朗,市場關注焦點預料將轉向日本央行下一次升息時點。滙豐銀行預期,日本央行最快將於10月升息,維持對日本國債看淡的觀點。

 渣打銀行指出,受美元走弱及新興市場降息帶動,新興市場當地貨幣債券有望持續受惠。

 星展銀行分析,美股企業獲利收益率與美國10年期公債收益率之間的差距已縮小至負0.4%,強化債優於股的觀點,儘管資金持續流入債券基金,但股票基金的動能有所減弱,截至5月底,股票基金的資金流出量為2,136億美元,而債券基金的資金流入量為443億美元,反映出隨著對關稅不確定性的擔憂加劇,投資人普遍轉向防禦性配置。

 停滯性通膨風險與長天期利率的波動上揚,持續看好評級為A/BBB的投資等級公司債,採取槓鈴式存續期間策略,同時布局2至3年和7至10年期的投資等級公司債。

 然而,由於利差擴大的風險較高,持謹慎看待非投資等級債券,僅看好BB級的優質債券。