降息路迢迢？美債殖利率衝高

美國6月通膨數據升溫，專家指出川普關稅引發的通膨壓力，逐漸反映在消費端，市場對聯準會（Fed）的降息預期減弱。受此帶動，美元兌日圓升抵三個半月高點，10年期美債殖利率觸及逾一個月新高。

16日美元指數最高曾升至98.70，美元兌日圓一度漲至149.19日圓，寫下4月3日來的3個半月新高。美元兌歐元與英鎊也走升，來到近3周高點。

美國10年期公債殖利率15日升抵4.495％，為6月11日以來最高水位，16日下滑至4.479％。至於對聯準會利率政策敏感的2年期美債殖利率，15日曾勁揚6個基點，16日回落到3.942％。

Fed對關稅推升通膨的預測似乎應驗，15日發布的美國6月整體消費者物價指數（CPI）和核心CPI，升幅相較前月呈現擴大，創四個月新高。市場的降息預期驟降，在報告出爐後，芝商所FedWatch工具顯示，9月降息1碼機率跌破6成，16日進一步降至53％左右；7月29～30日例會按兵不動機率升至97％附近。

被稱為「聯準會傳聲筒」的華爾街日報記者蒂米羅斯撰文稱，6月CPI雖略低於預期，仍難動搖Fed政策，Fed對降息仍持觀望態度，關鍵在7月和8月的通膨數據。

通膨研究機構Inflation Insights創辦人謝里夫（Omair Sharif）指出，15日的通膨報告可見，關稅影響已開始顯現，服飾、家居用品、娛樂商品等的價格皆上漲。

Principal資產管理公司全球策略長沙哈（Seema Shah）表示，家居、娛樂和服飾等類商品漲價，進口關稅的影響慢慢擴散，聯準會至少在未來幾個月維持觀望態度，可謂明智之舉。

摩根大通美國首席經濟學家費羅利（Michael Feroli）則說，川普政府新關稅8月1日上路後，若關稅成本完全轉嫁到消費端，個人消費支出物價指數（PCE）將增加0.4個百分點，縱使轉嫁不完全，估計增幅也有0.2至0.3個百分點，Fed對降息極為謹慎更於理有據。