研判美下半年將降息兩次… 公股銀：台有機會降息

根據公股銀行下半年最新經濟展望，美國聯準會降息預期最快將在9月重啟，且維持降息二次、共2碼（1碼是0.25個百分點），台灣方面，目前多維持今年利率不動的預測，但後續若通膨可控，也不排除有適度防禦性降息的可能。

華南銀行評估，美上半年消費動能已緩步走弱，預期商品通膨在夏季將進一步升溫，將縮緊內需的消費動能，並加速勞動市場降溫，屆時聯準會有適度降息支撐經濟的空間，預估將於9月、12月各降息1碼。

　第一銀行分析，聯準會6月會議宣布利率目標區間不變，最新利率點陣圖則顯示，今年利率目標區間中位數維持於3.75％～4％不變，反映仍有50基本點（1基點是0.01百分點）降息空間，但支持不降息的人數由4位增加至7位，顯示川普關稅政策不確定性衝擊通膨預期及降息意願，進而使部份聯準會官員對貨幣政策路徑轉趨保守。另預期聯準會將謹慎觀察通膨數據變化，對任何可能的情勢持開放態度，因此不急於降息。

台灣方面，華銀主管指出，上半年我出口表現強勁，挹注經濟穩健成長，也給央行謹慎行事、不急於調整利率的空間，但美國貿易政策不確定性陰霾持續籠罩，下半年景氣下行壓力增，若後續出口動能受關稅衝擊而萎縮劇烈，使經濟成長趨勢大幅偏離預期，在通膨可控、聯準會有望重拾寬鬆腳步的背景下，不排除下半年適度降息的可能。

一銀認為，下半年全球經濟不確定性仍在，中美貿易紛爭短期恐難落幕，使得關稅政策對通膨影響有待觀察，我央行或暫時保留政策調整空間。