聯發科逆風飛 世芯後市可期

　聯發科（2454）6月合併營收564.34億元，不受匯損、提前拉貨趨緩等干擾，呈年、月雙增，創2022年9月以來新高紀錄；在旗艦級手機晶片出貨暢旺等利多加持下，第二季財測區間順利達標。世芯-KY（3661）6月合併營收受去年高基期影響，年減幅近4成，不過法人看好營運漸入佳境，大客戶第三代訓練晶片有望開始貢獻NRE（委託設計）營收。

　法人指出，在AI算力需求熱潮推升下，ASIC將是CSP大廠積極切入的主軸，聯發科、世芯都是市場佼佼者。

　聯發科6月合併營收564.34億元，月增24.9％、年增31％；累計今年上半年合併營收3,036.8億元，年增16.5％。第二季營收1,503.65億元，季減1.9％、年增12.67％，介於1,472億至1,594億元之財測區間、順利達標。

　令市場感到驚艷的是無畏新台幣強升及消費性電子不確定性影響，整體營收規模逆勢走高。法人推測，與輝達合作開發之AI晶片「GB10」進入量產階段，聯發科營收大進補；未來還有ASIC等業務推升營運，供應鏈透露，Google TPU將於9月中Tape-out（設計定案），為聯發科明年成長引擎之一。

　世芯-KY 6月合併營收31億元，月增6.5％、年減41％，前六月累計合併營收196.27億元，衰退18.5％。去年由於ASIC客戶進入量產階段、墊高基期，今年受迭代空窗期影響，減幅較為顯著；不過外界看好高效能運算及AI需求持續強勁，最先進製程的ASIC仍為市場所渴求。

　ASIC需求續增，半導體業者分析，隨著人工智慧系統變得越來越複雜、異質和專業化，真正的贏家將是能快速設計晶片，且具可擴展性和高效系統之公司，其中CSP將大幅仰賴與ASIC業者協作。

　AI周期才剛開始，算力需求不會退潮，而真正能大啖紅利的是少數玩家。法人直指，聯發科在先進節點和SerDes方面擁有更佳的設計專長，2026年在AI ASIC收入將開始快速成長；世芯和既有大客戶AWS持續配合，明年Trainium3將開始顯著貢獻量產營收，另外Trainium4有機會在本月底確認獎落誰家。