大而美法案過關 將掀短債發行潮

隨著大而美法案正式落地，為彌補未來幾年遽增的財政赤字，外界預期美國財政部將掀起新一波的短債發行潮。

　市場過去一周已對未來短債的供應壓力做出反應。由於擔憂短債恐供過於求，1個月期短債殖利率上周出現明顯揚升，凸顯市場焦點已把今年稍早對30年期長債的拋售憂心，轉向了前端利率曲線。

　根據美國國會預算辦公室（CBO）預估，該法案將在2025至2034財年間，為美國增加高達3.4兆美元的國家赤字。

面對龐大的赤字缺口，分析師預期，發行短債將成為兼具成本效益與決策層偏好的選擇。

首先就成本來看，目前一年期及以內的短債殖利率雖已攀升至4％以上，但仍顯著低於10年期接近4.35％的殖利率水位。在利息支出已成為沉重負擔下，較低的即期融資成本對美國政府構成強大的吸引力。此外這也符合川普政府的明確偏好。先前總統川普本人就表達對發行短期票據而非長債的青睞。財政部長貝森特也向媒體表示，在當前時機增加長債的發行「沒有意義」。

　然而就在美國總統川普於4日獨立紀念日正式簽署他力推的大而美法案之際，馬斯克在社交平台X上再度拋出建黨議題，訴求利用關鍵少數策略來影響重大的國家政策。

　川普在簽署法案前，讚揚該法案是「迄今最大的勝利」，他說美國經濟會像火箭發射般快速衝高，「股市處於歷史高位，我們將保持下去。」

　不過在同一天，曾砲轟該法案將讓美國成為債務奴隸的馬斯克，再次於社群平台上貼文，發出是否應該建立新黨派「美國黨」的投票。截至目前，已經有超過108萬個帳號參與投票，其中64.4％選擇「同意」，35.6％選擇「不同意」。

他向追隨者闡述他的策略核心，指稱只要第三勢力在參議院拿下2或3個席次，在眾議院拿下8到10個席次，就可以在有爭議的法案上取得決定性作用。

　馬斯克強調，鑑於國會微弱的立法優勢，少數席位足以在重要法案中發揮關鍵影響力。然而他所訴求的「關鍵少數」策略，其導火線就是馬斯克認為這項法案將讓美國債務急增，這與他當初在川普政府任內，短暫領導「政府效率部」（DOGE）、竭力削減成本的理念背道而馳。