大摩：人民幣未來一年升幅 落後亞幣

　國際投行摩根士丹利2日發表最新報告指出，鑑於中國持續通縮壓力，以及中國人民銀行需維持寬鬆的貨幣政策，預計人民幣未來一年升幅或將落後於其他亞洲貨幣，到2026年中，人民幣對美元將上漲0.9％至約7.1元。

　綜合外媒報導，今年以來截至2日，在岸人民幣升約2.5％，離岸人民幣升約2％。對比美元今年貶值約1成。台幣升幅約9％。

　摩根士丹利表示，預計到2026年中，美元將貶值6.2％，其他亞洲貨幣平均將升值3.5％，惟人民幣僅升約0.9％。以在岸價7.1650元算，人民幣到2026年中的價格約為7.1元。

　摩根士丹利進一步指出，當前宏觀基本面並不支持人民幣顯著升值，且關稅不確定性為資本支出和貿易帶來壓力，中國決策者應會傾向讓人民幣維持相對疲軟，或限制其升值速度。

　該機構提到，目前投資者正把中國與1980年代中期的日本相提並論，因兩者在內外部環境方面存在相似之處。當時日圓自1985年起在十年內大幅升值，但大摩不認為人民幣會出現相同走勢。

　摩根士丹利表示，人民幣大幅升值將打擊中國出口，壓低進口和生產價格進而削弱企業利潤增長，並加劇通縮。單靠匯率讓步可能無法帶來實質性關稅減免。

　另一方面，港幣持續偏弱，2日再度觸發7.85兌1美元的弱方兌換保證。香港金管局為捍衛聯繫匯率制度，時隔不到一週再度出手，當日清晨紐約時段向市場賣出美元、買入200.18億港幣，銀行體系總結餘將於3日減少至1,441.75港幣。

　港幣在5月份曾經數度觸發7.75強方兌換保證，香港金管局為此向市場注入大量港幣流動性，以遏制美元走弱背景下港幣快速升值，但這將香港與美國的利差推至空前水平，引發套利交易，港幣轉弱。6月26日港幣觸及弱方兌換水平，金管局買入94.2億港幣，為2023年以來首次。