ECB央行論壇 聚焦美元地位

　2025年歐洲央行（ECB）中央銀行論壇將於6月30日～7月2日在葡萄牙辛特拉（Sintra）登場。美歐英日韓央行總裁將在這場年度論壇上，針對全球貿易衝突與中東戰爭如何影響通膨與經濟成長發表看法。

　隨著多數國家通膨逐漸受控，各國央行總裁討論的重點將是：川普的保護主義與反覆不定的經濟政策，是否會終結以美元為中心的全球金融體系。

　法國巴黎銀行首席經濟學家伊拉戈（Isabelle Mateosy Lago）表示：「和其他人一樣，他們也在努力弄清楚我們將走向什麼方向。這些央行總裁大概已意識到，短期內不會有明確答案。所以問題變成：在這種環境下，要如何執行貨幣政策？」

　投資人期待從美國聯準會主席鮑爾、ECB總裁拉加德等人身上獲得一點線索。其中最受矚目的是鮑爾，他一直承受川普施壓降息的龐大壓力，但至今仍堅持立場。

　任何聯準會獨立性受威脅的跡象，都可能削弱美元作為全球貿易、儲蓄與投資首選貨幣的地位。

　美國最高法院近日裁決支持Fed獨立性應受保護，令鮑爾可能堅持其立場，但他也面臨Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）內部日益分歧的局面。

　川普可能在鮑爾明年5月任期屆滿前提早指定繼任人選，這可能削弱鮑爾釋放的訊息力量。天達資產管理公司（Investec）經濟學家表示：「市場若認為繼任者傾向配合川普的意願，這可能損害Fed在政策制定方面的獨立性。」

　拉加德希望利用美元困境來推動「歐元時刻」。但她本人與經濟學家皆認為，歐盟想要提升歐元地位，還有很多工作得做。

　韓日英央行總裁也有各自的問題要面對。預期美國關稅的影響，日本央行（日銀）對於升息越來越謹慎。

　韓央因房市回暖可能被迫結束目前的寬鬆週期。英央也正在釐清，勞動市場放緩是否會緩解薪資迅速成長造成的通膨壓力。