補充資本 陸銀H1發債大增

　大陸商業銀行為提升資本適足率，今年以來分別通過發行二級資本債、永續債、可轉債轉股，以及面向特定投資者增資擴股等管道，積極補充自身資本。以二級資本債和永續債（以下簡稱「二永債」）來看，今年截至6月20日，商業銀行合計發行規模已達人民幣（下同）8,029.6億元。

　大陸商業銀行之所以要積極補充資本，除了滿足監管要求、支持業務擴張，也是為了應對盈利能力下降，增強風險抵禦能力。今年「2025年政府工作報告」就提出擬發行特別國債5,000億元，支持國有大型商業銀行補充資本，進而維護金融穩定。

　券商中國報導，今年發行的「二永債」中，二級資本債發行規模為4,183.6億元，永續債為3,846億元。

　據測算，國有大行及股份行年內發行「二永債」規模為6,670億元，占市場總規模的83％，仍為主力軍。城商行占比約為16.25％，農商行和外資行占比分別為0.56％和0.12％，二者合計尚不足1％。

　華福證券研報分析，近三年資產規模低於2,000億元的中小型銀行，因利潤留存水準不高，獲批的「二永債」總額逐步減少，預估未來的發行量，仍將持續受限。

　專家分析，一般而言，商業銀行資本補充方式主要分為外源和內源兩種方式。內源方式主要通過利潤留存實現資本的累積，但從財務數據來看，近年來地方城農商行等中小銀行的經營利潤遭遇瓶頸。

　若要透過外源補充資本，中小銀行的淨息差近年普遍快速下降，在市場發行「二永債」對投資人的誘因不大，因此部分中小銀行轉而利用增資擴股或定向募股的方式進行資本補充。

　券商中國初步統計，今年已有25家中小銀行的增資擴股或定向募股方案獲大陸證監會批准。但和國有銀行相比，中小銀行的資本壓力仍是不減反增。大陸金監總局資料顯示，截至今年第一季，國有大行、股份行的資本適足率分別為17.79％和13.71％，而城商行和農商行分別為12.44％和12.96％。

　業內人士指出，為改善中小銀行經營體質，建議可適當降低資本補充工具對財務指標、監管評級等方面的要求；放寬准入條件，支持中小銀行發行優先股、永續債、可轉債、二級資本債等。