戰雲密布避險情緒升溫 台股震盪偏多

　全球及總經環境解析：以色列突襲伊朗，市場避險情緒升溫，資金由美元與美債轉向黃金及其他高評級債券，預期在美國未積極介入調解前，利空衝擊難完全削減，目前原油供過於求，後續只要伊朗未封鎖荷姆茲海峽，對全球經濟的實質衝擊仍可控，但仍需觀察是否爆發新的衝突。

聯準會將於18日召開FOMC會議，通膨走緩但關稅政策未明，風險難以定價，預料本次將維持利率區間於4.25％～4.50％，CME利率期貨顯示9月降息機率上升。川普呼籲降息1％減輕財政利息負擔，但關稅升幅若過大，恐使通膨結構性上升，成為貨幣政策遲滯主因。市場將聚焦此次會議對經濟前景與降息路徑的最新指引。

重要類股及產業變化：輝達於COMPUTEX 2025宣布，GB200伺服器平台已全面出貨。從5月台灣OEM／ODM營收表現來看，儘管新台幣同期升值6.3％，營收仍優於預期，顯示GB系列AI伺服器歷經延宕後，已克服量產障礙，將明顯帶動OEM／ODM及零組件廠商業績。過去兩年AI伺服器需求主要由美國大型雲端服務商（CSP）驅動，現已進入成長高原期。

展望未來五年，主權AI將成為主要動能，已知專案包括美國Stargate及中東國家推動AI基礎建設，預估每年貢獻500億～800億美元。對台灣供應鏈而言均將受惠。

台股走勢及操作看法：自川普提出對等關稅政策，台股指數一度下探至17,306點，隨後展開強勢反彈，至上周高點22,470點，漲幅超過5,000點，已收復先前因關稅衝擊的失土，但指數續攻面對今年首季高檔套牢區，獲利了結賣壓不輕，預期指數後勢震盪將加劇。

從技術面觀察，指數突破年線後拉回，失守短期均線後，回測半年線支撐有守，顯示多方氣勢仍強。在周KD指標、MACD柱狀體維持偏多，上揚的月線，搭配走平翻揚的季線，短、中期技術面偏多下，指數仍有往上再攻機會。

　操作上，AI仍為長線主流，預期產業成長動能延續至第三季末至第四季初，在輝達GB200、GB300出貨與NVLink Fusion推出，加國際CSP大廠持續加碼投資，AI族群題材多元，仍可擇優布局，聚焦輪動轉強AI相關的AI PC、半導體設備、CPO、BBU等相對位階偏低個股。

此外，地緣政治升溫，軍工股吸引資金，無人機題材短線人氣強勁，可視為操作重點。氣溫上升推升用電需求，政府加速電力建設，重電與綠能族群受惠政策利多，具中期發展潛力。隨7月除權息旺季來臨，成長性佳的高殖利率個股與ETF，有望在盤勢震盪中提供穩健報酬，適合作為資金避風港。