CCL雙強目標價 外資唱高

　美銀證券指出，銅箔基板（CCL）需求成長受AI與伺服器相關應用驅動，不僅出貨量成長展望趨穩健，材料規格升級也帶來價值提升，在主要供應商中，台光電（2383）具備領先的技術實力與規模優勢，台燿（6274）則因高階產品比重提升受惠，將推測合理股價分別調升至1,100元與270元。

　CCL雙強最近股價極為強悍，外資唱高目標價也是一棒接一棒。台光電先前在摩根大通證券喊出前無古人的千元推測合理股價後，股價一度叩關900元整數大關，國際資金近期也買超連連，因此美銀證券超車喊上1,100元，激發未來想像空間。台燿17日盤中一度創新高，雖受獲利了結賣壓影響、終場收黑，然基本面深獲外資青睞，股價有望再攻。

　美銀指出，AI伺服器採用的M8等級CCL，單位售價約較M7等級高出50％，將支撐M7等級以上高階CCL市場供需格局維持正向。台光電、台燿均屬於搶先揮軍M9等級CCL供應商。高階CCL供不應求已促使部分供應商更積極擴產，不過美銀考量到新廠、新產線需經過良率提升的學習曲線，同時，AI伺服器與高階網通交換器（800G／1.6T）升級所帶動的需求，仍具強勁成長動能，並不擔心會出現供過於求的風險。

台光電受惠整體客戶需求強勁，特別是對M7等級以上高階CCL需求，美銀預期，即使台光電在2025年間持續擴產，其產能仍將維持滿載。新品開發而言，台光電也領先同業，目前已開始送樣EM892K2（M8.5等級）與EM896K3（M9等級）。針對AI ASIC領域，台光電2025年市占提升，2026～2027年將維持市場領導地位。

外資估算，台光電2025年每股稅後純益（EPS）45.18元，接下來每年幾乎可多賺一股本，2026、2027年的EPS分別是53.91元與63.44元。

台燿方面，隨開始對高階網通交換器與AI ASIC新客戶出貨，產品組合可望進一步優化，有助抵消泰國新廠投產所帶來的折舊成本壓力，並且強化中長期毛利率。美銀另預期，台燿在AI ASIC相關領域取得更多市占，預估今年市占率達5％～10％，相關業務占營收比重從2024年的0～1％，至2025～2027年翻揚為3％、8％、18％。