伺服器滑軌加持 南俊Q2毛利率上看30％

　伺服器滑軌廠南俊國際（6584）日前召開股東常會，順利改選董事並通過各項議案，公司看第二季營運有匯損干擾，估達4,000萬元，約當侵蝕每股稅後純益0.7元，不過毛利率將維持30％高檔，展望下半年，與競爭對手重疊的伺服器滑軌拉升，無論是GB200、GB300或是ASIC伺服器，對南俊而言，均為新藍海。

　就短期營運來看，非伺服器產品因下單到出貨的前置時間（Lead Time）達二個月，4月受對等關稅黑天鵝的干擾，緊縮客戶下單意願，進而影響6月非伺服器營收，因此法人預估，南俊6月營收較5月呈現下滑，近期客戶恢復下單，營收可望反映在第三季。

　南俊預期伺服器滑軌將躍居主要成長動能，今年伺服器營收占比以55～60％為目標，除了GB200伺服器滑軌已經少量出貨給輝達公版之外，GB300伺服器滑軌取得量產資格（MP Ready），加上來自ASIC伺服器的貢獻，下半年與競爭對手重疊的滑軌拉升，供應鏈地位看漲。

　南俊今年第一季毛利率達30.2％，為連續第三季刷新掛牌以來紀錄，展望第二季，由於新台幣升值將近10％，法人估其匯損約4,000萬元，以南俊目前股本計算，約當侵蝕每股盈餘0.7元，但第二季毛利率在伺服器滑軌有撐之下，可望站穩3字頭毛利率。

　由於AI的投資已經從四大CSP廠的軍備競賽，升級為國與國之間的競爭，資料中心帶動的AI伺服器商機可期，國內有散熱廠的交貨型態從單純水冷零件，升級為結合機殼、水冷機構件套裝出貨，以GB200 NVL 72機種單價達新台幣1億元之下，爭取到更多商機，伺服器滑軌因供應商稀缺，也被點名為可拉攏的對象。

　南俊5月營收達1.92億元，月減6.59％，主要受匯率波動影響，但年增19.6％，累計今年前五月營收8.97億元，年增21.7％。