美政策反覆 央行穩定匯市添考驗

　美國貿易法院封殺總統川普關稅措施，但市場普遍認為，川普關稅恐怕只是中場休息，他肯定另尋途徑課徵關稅，面對接踵而來的關稅不確定性，我中央銀行發布報告分析，美對等關稅後續若完全施行，將推升我經濟下行風險，且美政策不確定性擴大，造成金融市場波動，尤其外資短期集中大量進出，對我外匯市場穩定帶來挑戰。

美法院裁定川普關稅政策「逾越總統權限」，市場認為，美國正進行多個貿易談判，後續面臨更多不確定性，談判時間可能拉長、甚至暫停，短期市場雖歡欣鼓舞，但長期來看，市場可能面臨更混亂的美關稅。

央行指出，美對等關稅引發外溢效應，推升全球經濟不確定性，且我傳產若較交易對手國課徵更高稅率，也將影響競爭力，限縮出口成長，連帶影響經濟表現，加大我經濟下行風險。

若美對等關稅死灰復燃，影響將可觀。央行引述多家投行預測，若美對台課徵32％關稅，將使今年我經濟成長率減少0.4～1.1個百分點，主計總處及國發會預估下降0.43～1.61百分點。

近期我匯市波動劇烈，前四月受美政策不確定性而大幅震盪，波動率介於1.92％～5.73％間，仍較主要貨幣穩定，即使5月初匯率波動大增，但今年至5月20日平均波動率5.32％，仍低於其他主要幣別，長期相對穩定。

美關稅政策雖衝擊我經濟，但央行認為，仍有機會對我經濟帶來正面效應，主要因我AI等新興科技供應鏈應有助支撐整體出口表現，且前二季廠商備貨與新興科技需求強勁，可望支撐企業投資力道，加上各國關稅稅率不同，有利廠商於轉單效應中受惠。