技嘉、緯創等股價喊旺 大摩上調AI機架伺服器出貨

　COMPUTEX電腦展後續正面效益顯現！摩根士丹利證券與產業、供應鏈交流後，上調今年AI機架伺服器出貨展望，GB200／300今年上看25,000～30,000櫃；對應至供應鏈，將技嘉列為族群投資首選（Top Pick），同步拉升緯創、廣達、緯穎股價預期。

　回顧COMPUTEX以前，大摩下游硬體供應鏈調查原本顯示，GB200／300機架伺服器全年出貨應為20,000～25,000櫃，然供應鏈零組件良率自4月起已顯著改善，機櫃產量亦較第一季明顯增加，加上與供應鏈深入交流後，摩根士丹利對今年機櫃產出更具信心，因而上調出貨預期至近3萬櫃水準。

　從供應鏈角度出發，摩根士丹利證券預估，GB200第一季出貨量約為1,000櫃，隨4月出貨拉升，三大供應商（鴻海、廣達、緯創）單月共出貨1,500櫃，估計第二季總出貨應可來到5,000～6,000櫃；至於第三、第四季出貨量則可能各上看1萬櫃，甚至更多。

　摩根士丹利證券看好的AI伺服器硬體供應鏈中，原最獲青睞的緯穎不負眾望，4月7日起來股價大漲51％，遠超過同期間大盤的12％漲幅，相對地，技嘉股價表現卻遜於其他大摩欽點的AI伺服器ODM與OEM股，布局落後股的機會浮現。大摩強調，觀察技嘉第一季財報公布，挾客戶組合廣泛優勢，諸多客戶依賴其客製化設計與售後服務，AI伺服器業務毛利率亮眼，使整體毛利率優預期，因而對技嘉後市信心更高。此外，相較於4月初，技嘉營運展望已有所改善，強化創造超額報酬的潛力。