再傳整合！海光信息擬併中科

　自大陸「併購六條」公布以來，加上AI需求爆發，2025年以來大陸半導體業掀起併購潮。最新案例是，陸股兩家半導體企業海光信息、中科曙光於25日晚間宣布籌劃重大資產重組，海光擬透過向中科全體A股股東，發行股票的方式換股吸收合併中科，並募集配套資金。

　綜合陸媒報導，中科曙光以伺服器、儲存設備及雲端運算系統整合為業務核心，近年透過戰略投資已形成「晶片—硬體—軟體—服務」的全產業鏈布局。海光信息則深耕陸產高階CPU／DCU晶片研發，其產品在政務、金融、通訊等領域建立生態壁壘。

　市場分析，海光信息吸收合併中科曙光，有望打通從晶片設計到系統整合的關鍵環節，達成軟硬體深度適配，推動陸產算力解決方案的自主可控進程。這起併購案也是大陸重組管理辦法正式修訂後，首個上市公司之間的吸收合併交易計畫。

　海光信息、中科曙光股票自26日起停牌，預計停牌不超過十個交易日。截至23日陸股收盤，海光股價報人民幣（下同）136元，市值3,164億元。中科則收報61.9元，市值905.7億元。從市值來看，海光作為換股合併的發起方，具備資本運作的空間與融資實力。

　值得注意的事，海光信息、中科曙光在合併前已有緊密的股權和業務聯繫。中科是海光的第一大股東，持股比例約28％。

　海光信息總經理沙超群26日表示，這次戰略合併將優化從晶片到軟體、系統的產業布局，匯聚資訊產業鏈上下游優質資源，達成產業鏈「強鏈、補鏈、延鏈」。中科曙光總裁歷軍表示，目前大陸以AI為代表的資訊業發展，處於機會與挑戰並存的複雜局面，為搶抓資訊技術產業發展新機會，中科與海光進行整合。

　值得注意的是，以申萬半導體產業為統計口徑，2025年以來半導體產業已發生十起併購重組案，包括滬硅產業、聞泰科技等產業巨頭。對此，有機構認為，半導體業技術壁壘高，併購可快速獲取關鍵技術或市占率。目前IPO節奏放緩，未盈利企業更傾向於透過被併購退場。此外，產業週期復甦改善企業現金流，為併購提供資金支持。