從提升國力的思維看主權基金

　執政滿周年的新政府提出施政抱負，修正新手上路時側重科技立國的構想，成立主權基金的構思躍上了舞台，此一轉變，不能只從金融層面簡單的看待，它有著配合大局調整經濟戰略的用意，敢於挑戰數十年未能突破的改革更需要膽識，惟仍有不少的問題需要逐一克服，才能在波瀾壯闊的國際局勢下，化挑戰成為轉型的契機。

　毫無疑問的，來自於美國總統川普新政的壓力，是促使台灣跨大步走的主要原因。川普帶來影響雖具高度的不確定，其脈絡卻日愈清晰，一是要把製造業拉回美國，二是強化金融層面的治理，前者目的是恢復美國工業強國的身分，後者目標著重在去化龐大的財政壓力。

　如果縮小觀察面，僅從與台灣有關的部分來看問題，美國新政導致了核心產業面臨遭連根拔起的危機，科技供應鏈也有轉赴美國生產的壓力，而台灣整體社會擁有的龐大外匯資產，當美國的信用評等受到調降、國債殖利率飆升，以及所謂海湖莊園協議說的干擾時，頗具指標意義的外匯存底呈現型態，也須要構想可能的調整方式。

　在此背景下提出的新倡議，應有別於以往的思考方向。首先，府院於520提出的新施政藍圖，並非例行公事或帶有點節慶色彩的施政報告，要以攸關未來國運盛衰的重大決定來看待，是在台美談判和國際動盪下的經濟新論述。以此高度看問題，組建主權基金的宣告代表著府院準備親力親為，一項政策的推行拉到這麼高的位階實屬罕見，亦充滿「只許成功不許失敗」的使命感。

　此一厚植國家實力的新任務，雖然已在全球多國行之有年，惟就此時的台灣而言，絕非追求投資績效這類的單純目標。試著想想我們目前的處境，數十年來耗用大量資源和技術投入的關鍵產業、五大信賴產業之首的半導體產業，因美國再工業化而配合前往投資，台灣被迫需要對產業架構重新梳理，更要尋找能夠撐起場面的另一把保護傘。

　科技產業受到美國新政干預的同時，國力另一象徵的外匯存底，同樣面對前所未見的困境。同樣想想目前的處境，美國國債隨其國家信用評等遭調降、長天期殖利率持續的攀高，稅改法案驚險過關加劇對財政赤字惡化的擔憂，情況至此，外匯存底持有美債比重長期高於8成的台灣，豈無調整的壓力？

　當國家的產業發展與投資配置，同時面臨困境時，稱其為國安危機亦不為過，而主權基金的籌建應是可能的解方之一。簡言之，如能夠找到一個合適的做法，把台灣押在美國國債的龐大部位，設法挪移到以AI科技為主的美國產業布局，透過由債換股的過程，讓美元資產配置多元以趨避風險，也可藉由投資了解到最新的科技脈動，而廣泛的建立和先進科技產業的合作關係，亦有將其打造成為另一座護台神山的效用。

　此一模式不論名稱為何，其核心的用意，在於善用尚握在手上的資源，幫台灣的未來找出一條新的發展路徑。由此來看待主權基金的設置，包括主管機關、報酬高低、設立專法，乃至資金來源等目前討論甚多的要點，反而都成了次要的問題。

　主權基金的討論開了一扇窗，令人了解到台灣不只科技實力能站上國際舞台，長期受忽略的第二國力，同樣是東亞的小巨人，而傳統上以服務企業為主的製造業金融思惟，經過川普的震撼教育，不能只局限為產業提供服務的傳統定位，應朝向類金融中心的地位轉型積極發揮。

　台灣的科技產業在半導體和AI等領域，可以站在全球供應鏈上的重要節點，台灣的金融實力如能得到釋放，妥善的發展與應用，何嘗不是提升整體國力、發揮國際影響力的另一根支柱。