台股保有上攻年線機會 惟震盪機率高

　市場分析：美中兩國宣布暫時大幅下降雙邊關稅，提振短線風險性資產，激勵全球股市偏多上漲至今，短線上可有效避免供應中斷的急性風險，及為期三個月的搶運潮，惟須留意搶運潮後，下半年市場需求具下修風險，而且目前稅率（中國大陸30％，其餘國家10％）仍然對全球總需求構成壓力，以及未來政策的不確定性仍高。

　此外，依據前次川普關稅戰數據，關稅所造成的物價通膨上升，約遞延二至三個月後才會開始顯現，換言之4月美國CPI數據低於市場預期恐僅曇花一現，5、6月後通膨加速升溫的可能性並不低，因此一季內難見聯準會宣布降息。

　有鑑於關稅對通膨的影響頻繁且持久，聯準會正進行貨幣政策框架之檢討，預計將於8～9月完成，其中包括重新審視就業不足的定義，以及平均通膨目標，相關結論是否有機會使下半年加速降息尚待觀察，但至少不會比目前持續維持高利率水準再更糟。美股四大指數均已反彈至年初高檔位階，然而在企業獲利成長持續下修至今的情況下，預期短中期內，美股反彈上漲態勢將於高檔區間，開始趨於震盪，進而影響台股後續發展。

　投資策略：近期以來，美中下調雙邊關稅、川普放寬晶片出口管制措施，以及輝達取得沙國AI大單等利多消息，推升半導體與AI概念股多頭氣勢至今，台股周漲近千點，然激勵效果已逐日趨緩，惟從台股多面向來看，權值股與中小型保持健康輪漲輪動，融資餘額持平低檔，小台散戶多空比例降至約－25％水準，短均黃金交叉季線翻揚，技術指標KD、MACD高檔鈍化未見疲態，三大法人波段買超延續性佳，大盤量能維持逾3,000億元健康水準，多空換手積極不殺低。

　整體而言，在國際盤勢未出現突發性利空情況下，台股保持緩步墊高上攻22,000點與年線機會，且就籌碼面來看，無預警重挫引發多殺多超跌疑慮相對較低，而觀察半導體、AI族群漲高暫歇，資金轉往低基期個股與題材性族群，CoWoS、消費性IC、矽晶圓浮現補漲行情。

　不過台股已鄰近三月末波段起跌點，以及盤整近半年的巨量套牢區（22,500點～23,500點），解套賣壓逢高漸沉重，雖台股有機會隨COMPUTEX開展站上年線、半年線，惟屆時反需把握逢高調節保利機會，操作低接不追高，以技術面低檔轉強搭配題材面為輔，短線建議留意AI概念股、消費性電子、先進製程供應鏈、特用化學、機器人、軍工航太等。