美元雖反彈 中長期貶值壓力大

儘管近期因受惠中美貿易談判僵局緩和，美元短線走強，但外銀認為中長期恐面臨貶值壓力，主要來自美國經濟放緩、制度信任下滑與政策不確定性等因素，恐削弱美元優勢，導致未來升值空間有限。

中美貿易磋商取得短暫進展、全球市場信心略有回升之際，多家國際金融機構同步檢視美元後續走勢風險。星展銀行、匯豐銀行與渣打銀行，皆針對美元表現釋出最新觀點，角度不盡相同，但共同指出美元中長期仍面臨結構性挑戰，難以延續強勢。

　星展銀行財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，美元體系正遭逢三項重大風險。首先，美國經濟基本面走弱，IMF預測美國2025年GDP成長將降至1.8％，在高關稅環境與消費與企業信心下降下，投資與支出趨於保守，恐不利資產價格與美元走勢。第二，美國金融市場穩定性受政策影響，川普政府強勢推行保護主義政策，不僅削弱外資參與意願，也推升市場避險情緒，之前金價上漲即為市場信心減弱的反映。第三，美元作為全球儲備貨幣的地位正受挑戰，已動搖全球資金對美元與美債的長期信任。

　滙豐銀行雖同意美元短期因貿易談判利多而出現反彈，但提醒此為技術性反應。然而，滙豐銀也指出，這波上漲主要反映貿易風險緩解與市場部位調整，若後續談判停滯，美元易再轉弱。此外，美國仍保留10％的關稅底線，恐成未來美元波動風險來源。