華通出貨暢旺 Q2不看淡

　HDI（高密度互連板）大廠華通（2313）指出，儘管近期市場面臨關稅不確定性干擾，整體PCB訂單動能依舊熱絡，主因來自消費性電子產品及低軌衛星（LEO）相關應用出貨暢旺，有效推升淡季產能利用率，第二季營運可望延續首季「淡季不淡」的穩健格局。

　華通掌握四大低軌衛星客戶，預期今年營收占比可望逾20％，惟新台幣升值使獲利受壓，初估每升值1％將影響營益率約0.5個百分點。就近期表現來看，華通4月合併營收65.01億元，月增4.05％，年增10.99％，改寫同期新高，累計前四月營收達232.31億元，年增8.48％，同步改寫同期新高紀錄，延續首季動能。

　今年以來，華通在LEO衛星領域捷報頻傳，4月有美系客戶完成首批衛星發射，5月再獲中東特定國家的航空與海事通訊許可，當地營運商亦與加拿大衛星業者策略結盟，預計導入其LEO通訊網路，進一步帶動通訊設備PCB出貨放量。法人觀察，華通在衛星用板具備技術在供需吃緊的市場環境中鞏固其全球供應鏈地位，有助整體毛利率穩中有升。

　在產能布局方面，華通泰國新廠已於第一季啟動全製程生產，不僅緩解既有產線壓力，也有助擴大LEO衛星用板營收比重，對應全球地緣政治與關稅變動風險亦具備彈性緩衝。華通表示，將持續強化海外據點產能靈活調度能力，以維持供應穩定性與成本競爭力。

　過去數年，華通透過循序漸進的產品布局，不論是早期的消費性電子應用，抑或近年的衛星與通訊市場，皆已打下厚實營運基礎。展望未來，華通正積極跨入系統性高階用板領域，包括OAM加速卡、AI伺服器、高階交換器、CPO與光模組等，預期1～3年內逐步挹注營運，帶動技術層級及附加價值同步提升。

　華通預計將於近期召開季度法說會，針對第一季營運成果及後續布局進一步說明，外界關注其在高階應用市場的接單態勢是否將進一步放量，為今年營運表現注入更多想像空間。法人看好，華通不僅穩居全球HDI與衛星用板雙冠地位，亦透過跨區域產能配置與前瞻性產品規劃，迎接下一波高成長週期的關鍵優勢。