美元走弱 外銀看好大陸公司債

　中美貿易戰緩和，美國10年期公債殖利率接近近期區間高點。渣打銀行指出，美國和大陸10年期公債殖利率在紐約交易時段，分別上升3～4個基點至4.45％和1.67％，這是市場因貿易緊張緩和跡象改善成長預期，所做出的正面反應。

　證期雙照分析師翁偉捷指出，若美國10年期公債殖利率維持在4％以上，仍具投資吸引力，然而，近期美元貶值的預期持續發酵，許多投行認為美元未來將持續走弱，導致部分投資人對美債價格前景看淡，非美元投資人仍面臨潛在匯損風險，長期下來可能抵銷利息收益。

　外銀報告提到，對於尋求高於政府公債殖利率的投資人來說，由抵押貸款構成的證券化產品「美國不動產抵押貸款證券（MBS）」的殖利率更加誘人。對此，翁偉捷表示，MBS與美國房市風險高度綁定，投資MBS短期內可享較高利率，目前美國房市價格已有下滑現象，甚至是從過去兩年開始出現調整，尚未正式進入泡沫破滅階段，未來市場利率與匯率波動加劇，股市、債市在持續下跌修正的過程中，房市也會慢慢感受到壓力，將進一步增加MBS的價格波動與投資風險。

　滙豐銀行表示，關稅緩衝僅是初步、短暫的安排，未來談判仍恐一波三折，預期大陸決策層將不會放緩對內需及結構性改革的政策支持，畢竟中美經濟競爭及科技領域的長期博弈格局未變，且中美即將展開新一輪磋商，估將不再僅限於貿易問題，雙方或將觸及更廣泛的雙邊經濟與安全層面。

　在推動內需消費及民營企業增長的政策優先事項下，預期大陸市場的反彈將權展至消費、金融及工業板塊，並進入市場重估的下一階段，因此續對大陸股票持偏高觀點，通過增持電信與金融業中高股息的優質國有企業，以增強股票配置的韌力，預期人行將繼續寬貨幣政策，來延續低息環境；另外，也持續看好科技、金融、國有企業及澳門博彩領域的美元計價的大陸企業債券。