壽險收益下滑 三商財報失色

　三商（2905)15日公布2025年第一季財報，因三商美邦人壽去年同期基期高情況下，三商認列其3成收益相對減少，稅後純益1.28億元少於去年同期13.54億元，每股純益（EPS）0.12元少於去年同期1.26元。

　三商控股最大收益來源三商美邦人壽，其收益變動牽動三商獲利數字，三商美邦人壽今年首季儘管賺少，仍守住獲利，第一季賺1.9億元，但也因此讓母集團三商獲利大縮水。

　而在零售與餐飲部分，零售三商家購（2945）在15日法說也指出，因薪資與電費雙漲，增加營業成本，但在自有品牌擴增推升毛利率下，彌補電費漲等成本壓力，使得三商家購首季營收34.7億元增加3.16％，稅後純益2901萬元年增0.17％。

　三商家購目前旗下美廉社800家、心樸市集3家、Tomods藥妝15家、新收購的寵物好事7家，今年策略重點還是在整合資源強化自有商品貨架擴展新店型、且增加加盟店目標300店，其中加盟店至3月底達221家，直營店579店，基於缺工議題、開店成本高，透過加盟店可進一步解決缺工問題，且降低經營成本，加盟店在重點銷售部分亦比直營店高，預計今年加盟店目標上看300家。

　此外，近年資本支出大增主要鎖定四大計畫包括觀音物流中心、太陽能屋頂建置、物流自動化與電子價卡ESL系統建置，其中電子價卡建置預計年底完成，且費用支出最高，也因此去年三商家購每股賺2.02元，為預留資本支出，擬配發現金股息1.5元。

至於三商餐飲（7705）受原物料與營運成本上漲影響，營業成本年增超過5％，壓縮獲利空間，第一季營收15.1億元、年減1％，稅後純利295萬元、年減96％，創歷史新低，EPS 0.05元。