特別股防禦功能強 市場矚目

　近期全球金融市場震盪加劇，資產價格劇烈波動，促使投資人對穩健收益資產的需求明顯提升。其中，具備固定收益特性的特別股再次成為市場關注焦點。

合庫標普利變特別股收益指數基金經理人林鴻宗表示，特別股兼具股票與債券的雙重特性，不僅能提供相對穩定的股息現金流，也具備一定的資本增值潛力，對於尋求穩健收益與抗波動資產配置的投資人而言，具高度吸引力。

　全球經濟充滿不確定性的環境下，政府債券的避險效果逐漸遞減，投資人愈加重視投資組合中的收益穩定性與資產多元配置，特別股所提供的穩定股息收益顯得更為珍貴，透過配置特別股，不僅有助於平衡整體投資組合的波動，也能在長期資產增值過程中發揮穩定作用。

　以金融機構為主體發行的特別股，其信用評等相對較高、殖利率具吸引力，更有機會在利率調整週期中發揮報酬防禦的功能，特別股在目前市場環境下具備良好投資價值，對於希望在高波動與利率高原期中尋求穩健收益的投資人來說，是資產配置中不可或缺的重要選項。

柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫指出，面對利差較高的新常態，特別股相對於長天期美國國庫券／信用債之利差已經收窄，但仍具備高水準的殖利率，評價面正處於合理階段，加上與其它資產呈現低度相關性，長期來看，未來還有機會締造較高水準的風險調整後回報。

富邦台美雙星多重資產基金經理人薛博升認為，雖然川普日前宣布暫緩對75國實施對等關稅90天，市場緊張情緒略為緩解，但整體政策方向仍具高度不確定性。在短期策略方面，將聚焦於即將登場的美台企業財報季，觀察企業對關稅政策影響的回應與未來營運展望，進一步調整資產布局。

基金亦積極配置美國特別股與債券資產。特別股方面，在4月股市回調期間價格保持穩健，持續保持偏多水位，配置持續以著重固定利率的金融特別股的ETF為主，並關注以非掛牌特別股持倉為主的特別股基金。