中美角力 亞幣續升風向不變

　大陸宣布一系列政策措施以刺激經濟，應對美國關稅影響，中美角力進入下一階段，外銀指出，大陸遭美課徵145％關稅，為另類無後顧之憂，未來透過人民幣貶值提振出口，預估其他亞洲貨幣續升風向不變，人民幣走勢觀察中美初步談判結果，及中美總體經濟數據的演變，將如何直接影響雙方在貿易與經濟政策立場。

　外銀表示，美對陸的衝擊主要聚焦在出口，與2009年的金融海嘯透過貿易管道衝擊出口的程度相當，當時大陸以財政政策將固定投資拉升至24％，現在由於地方債問題嚴重，財政政策力道不足，只好訴諸貨幣政策。大陸遭美課徵145％關稅，可以說是另類的無後顧之憂，未來可能會讓人民幣貶值以提振出口，但其他亞洲國家央行未必會跟進。

　因多數國家正與美國談判，面臨國際壓力，各國央行干預將更加謹慎，匯率大致上會隨著目前的情況走，續升風向不變。

　各國貨幣走勢取決於最終談判結果及經濟基本面，區域內貨幣可能呈現不同發展路徑，需待關稅談判結果出爐後才能進一步判斷。

　大陸的政策刺激包括調降政策利率10個基點及降準50個基點，渣打預期，這些措施將可提振整體經濟的流動性，協助政府達成約5％的成長目標，人民幣在人行最新政策公布後變化不大，美元兌離岸人民幣目前在200日移動平均線人民幣7.23元附近徘徊。未來12個月預期人行將進一步寬鬆政策，以緩和步調使人民幣兌美元走弱，以抵消美國關稅影響，預期美元兌離岸人民幣將在12個月內測試人民幣7.7元。

　渣打認為，貨幣政策寬鬆是大陸致力提振消費、刺激需求以對抗川普關稅威脅的最新跡象。同時今年大陸出口預期收縮將成為經濟的主要逆風，接下來有兩大觀察重點，包括中美初步貿易談判結果、美中總體經濟數據的演變，將直接影響雙方在貿易及其他經濟政策上的立場。