緩和壽險業衝擊 以重分類方式 因應美債減損

　在川普關稅必然實行下，新台幣匯率走升已在預估之內，台灣的壽險業資產受損首當其衝。政治大學風險管理與保險學系教授張士傑指出，外匯避險成本高漲直接影響投資獲利表現，早先因傳統避險工具成本過於昂貴，利用「替代貨幣避險」（Proxy hedge）策略，即用新台幣兌韓元，再以韓元兌美元匯率避險的作法，在川普貿易戰舖天蓋地下，仍充滿不確定。

　張士傑指出，如果接下來一直發生新台幣暴升，現在的避險工具也都失效，只能再想針對企業財報、9號公報等去調整，就像3年前美國聯準會暴力升息，壽險業持有美債資產減損以重分類方式因應。

　「不好的環境，要用不同的策略，以前不能用的對策，主管機構現在可能要重新考量。」張士傑說，壽險業長期調整資產結構，才解決了利率問題，匯率是一個十分無解的題，新台幣匯率短期央行可以代擋，為了因應長期的升值，應趁著新台幣貶值時，增加匯率變動準備金的水位。

　對於一般廠商，台灣併購與私募股權協會創會理事長黃齊元建議，這一波就順水結束產品製造，改成為到國際間進行企業併購，發揮跨國產業管理的專長。

　他還強調，新台幣匯率過往的波動低，央行維持「匯市秩序」，廠商沒學到「功課」，明明做了很多國際生意，卻都採自然避險法，把外幣放在外國金融機構、由海外財務調度，這些做法無法因應現階段川普關稅反覆無常帶來的市場震盪。

　黃齊元建議，台商有產業豐厚經驗與市場判斷能力，再只單純做出口生意會受重傷，轉型升級成為企業併購為主軸，也沒有脫離產業發展。

　台灣併購與私募股權協會指出，在美國川普政府主導下所啟動的對等關稅政策，已經成為迄今對全球影響最廣泛的貿易限制措施，並持續加劇全球市場不確定性。此一變局之下，不僅重塑全球貿易格局，更加劇企業對供應鏈脆弱性的關注。