貨幣戰首部曲》資金找去處 外資：台股有回補條件

　新台幣兌美元匯率連續二個交易日狂升值，引爆市場對投資變數重新洗牌，科技股5日紛紛開高走低。法人指出，新台幣「暴力」升值大有山雨欲來之勢，現階段反而成了超越關稅談判的最大變數，所幸，短期內國際資金有望展現回補台股續航力。

　外資研究部門主管認為，國際資金在本波新台幣狂升行情中，短期內還是很可能繼續加碼台股，主要原因有二：首先，以美國總統川普的言論與政策來看，透過弱勢美元強化美國出口，並減輕債務壓力的方向底定，如此一來，強化各大機構法人拋售美元資產決心，「資金還是要尋找去處」，新興市場中地位重要的台股，可望繼續吸納資金。

　其次，外資在2021～2024年間，就有三年大幅賣超台股，加上今年前四月賣超7,436億元，累計賣超是驚人的2.85兆元，以此來看，確有回補台股條件，5月以來買超632億元，可能只是本波開端。然短期內因匯率波動劇烈，市場正反面反應交錯，還不能對行情過度樂觀。

　至於各界關注的新台幣強升影響電子類股與出口產業的獲利表現，是否影響到外資投資意願，外資分析師則研判此屬於短期影響，若新台幣兌美元升值能在本季達到段落，隨後趨穩、不再大幅波動，則第三季時的匯損問題就會減輕。

　凱基投顧也說明，新台幣兌美元升值對電子硬體供應鏈皆產生負向影響，尤其將反應在第二季財報，為近期獲利之最大變數。但是，匯率波動影響之匯兌損益主要仍非實質營運影響，且拉長時間皆屬中性影響，因此，衝擊獲利將以短暫影響視之。

　國泰證期協理蔡明翰認為，過去10年來新台幣升值至30元附近的歷史背景，來自於台灣出口暢旺累積可關的貿易經常帳順差導致實質升值，例如2017年、2020年、2021年及今年。不過因台灣資金投資海外如美國股市、債市，長年金融帳呈現淨流出成長趨勢，也是支撐美元強勢的主因，新台幣此次強升，吸引外資回補應為短期因素。