貨幣戰首部曲》Fed 5月利率 市場估按兵不動

　美國聯準會（Fed）將於當地時間5月6日至7日舉行決策會議，將於7日（台北時間8日凌晨）發布最新利率決議。鑒於美國總統川普的關稅政策，已讓經濟前景蒙上不確定性陰影，外界預料這次會議結果仍將維持利率按兵不動。

　根據芝商所FedWatch工具顯示，Fed在5月維持利率不變的機率高達97.2％，至於降息1碼的機率只有2.8％；至於6月的會議，維持利率不變的機率為65.1％，降息1碼的機率為34％、降息兩碼機率僅有0.9％。

　川普政府拋出美國百年來最高關稅，嚴重打擊消費者和企業信心，也大幅擾亂經濟前景，加上日前美國發布的就業數據意外強勁，也讓Fed依然擁有充裕時間，等待美國經濟情勢明朗化。

　Fed官員預期關稅將推升美國通膨與失業率攀高，但具體程度與持續時間尚不清楚，以及Fed要等到6月決策會議後，才將發布最新季度預測，因此本周會議結束後，鮑爾記者會上的談話，勢必成為投資者尋找之後利率走向的重要線索。

　有媒體揣測，鮑爾預計將在會上強調他對物價穩定的重視。還有分析人士警告，在本周記者會上，鮑爾可能持續以「鷹派」基調，反駁Fed獨立性將受白宮影響的說法，這恐將導致川普與鮑爾衝突再度升級。川普過去多天不斷向鮑爾喊話，要求他盡速降息。

　大多數經濟學家預計Fed將在2025年放寬貨幣政策，但部分人士指出，夏季之前因為沒有足夠證據顯示勞動市場趨於疲軟，因此Fed將不急著採取行動。巴克萊與高盛等投行均預期，Fed要等到7月才會降低借貸成本，這個時間可以讓關稅和共和黨支持的減稅法案更加明朗。

　牛津經濟研究院高級經濟學家霍頓（Nancy Vanden Houten）看法則更趨保守，她認為Fed處境艱難，未來數月恐將面臨經濟疲軟、通膨升溫與通膨預期失控的前景。在諸多利空籠罩下，她與她的同事認為Fed要等到12月才會降息。