新台幣強升、外資回補 短線持續看好

市場分析：美國第一季GDP年化季增率為-0.3％，創2022年以來首次季度衰退，惟其主因多項非經常性因素所致，包括消費支出因美國年初極端氣候所影響（季增年率自4降至1.8），廠商進口因關稅而提前拉貨囤貨（-1.9暴升至41.3並列為GDP減項），政府效率部DOGE成立之初大砍政府支出（3.1降至-1.4），由於GDP計算乃季增年率，只要第二季上述細項未再因其他因素影響而惡化，則GDP銜接低基期再回升至正值難度並不高，因此尚無須過於擔憂。

　但仍需留意後續第二季相關經濟數據，尤其關稅推升物價壓力，將拖累市場終端需求（包括零售與服務），進而導致個人消費支出（佔GDP約7成）持續下滑，假若第二季GDP仍呈現負值，則將符合市場所定義之經濟衰退，即連續兩季GDP季增年率為負。

聯準會官員雖暗示六月降息，但尚無加速降息意願，目前通膨再升溫之威脅，確實比經濟趨緩更明顯，短期難見聯準會政策救市，此外美股財報持續公布，雖多數藍籌股獲利超預期，惟中小企業獲利較疲軟，以致市場對整體獲利預期仍持續下修，再加上美中關稅談判未明，半導體關稅發布在即，預期市場逢高將缺乏動能延續性，跌深反彈回四月初崩跌前基期後，後續行情將更加震盪，整體而言，在三大條件：「美中關稅談判成功落幕」、「聯準會加速降息」、「美債殖利率波段回落」出現之前，美、台股以大區間格局視之。

　投資策略：台股近期連五紅伴隨逐日量增，市場逐漸從保守觀望轉趨積極操作，三短均線低檔糾結後翻揚黃金交叉，台股評價雖自13.2倍低點回升至約15.8倍，但仍處歷史中緣位置未偏高，量價搭配正向發展之下，短線有望續創反彈波高，若以台股指數區間成交量做區分，目前上檔最重壓力位於22,000點至23,500點之間，其量能壓力約為20,000點至22,000點的兩倍以上。

　換言之，短線可隨技術面與籌碼面偏多操作，尤其新台幣升值將加速外資擴大回補，惟假若台股指數有幸逢高至季線以上，反需轉偏保守並靜待更多利多訊號，例如前段所述之情況出現，就產業面來看，Meta財報超預期且擴大資本支出，台廠受惠供應鏈包括廣達（美國製造）、緯穎（美墨加協定）、川湖、貿聯-KY、智邦、金像電、致茂、鴻海、台達電等，而新台幣升值受惠族群則包括進口內需（食品、水泥、汽車、塑化）、營建、資產、航空旅遊等類股，可留意短線行情。