關稅未明 Q2布局首重多元分散

　川普對等關稅政策持續干擾股債市場，根據美國稅務基金會計算，這次對等關稅實施後所有進口商品平均稅率將由去年的2.5％上升至16.65％，創1937年以來最高。投信法人認為，關稅議題未明朗前，預期第二季市場仍是大幅震盪的格局，建議優先布局多重資產，運用股債彈性調配，並搭配避險另類資產如黃金ETF，發揮隨漲抗跌的優勢。

　台新收益領航多重資產基金經理人謝夢蘭表示，川普政府意在減少貿易逆差，但諸多跨國性廠商會先因供應鏈成本上升而削減訂單、資本支出與聘雇；美國消費者將因進口物價上升、財富效果減損、失業率上揚而減少消費；美國以外全球貿易量可能因此大減。

　聯準會主席已表態不會立即降息，川普調降企業稅等期望也緩不濟急，金融市場能否止穩，經濟情勢是否惡化，將觀察各國與川普政府的協商進程，如能與川普政府達成一定的協議，則對等關稅的衝擊可望降低，風險性資產也能避免持續下探的風險。

　保德信投信指出，第二季布局在外部不確定因素仍存、市場波動劇烈下，股市因美股估值已漸趨合理，且川普也釋出對於關稅的較善意說明，不妨逢低分批布局；歐股在將加大降息幅度的前提下，後市表現相對看好；台股震盪雖然仍待時間消化，然中長期仍看好AI供應鏈，逢回分批持有質優企業為較佳做法。

　因應聯準會可能加大預防性降息力道及防禦特性，可適時增持投資等級債配置，基於目前關稅仍有不確定性，建議可伺機布局美國投資等級債，因為此資產類別配置在體質較佳的企業債；非投資等級債與新興債看法中性，待市場情緒且流動性回穩時，會是比較好的進場點。

　摩根資產管理強調，川普對等關稅依舊存在諸多變數，所以未來幾個月內市場的波動性仍會非常高，因此多元分散是當前投資的王道；在此前提下，股票資產首當注重具備定價能力的高品質企業；而作為川普對等關稅的重災區，大陸與新興亞洲反而可以留意AI與內需型經濟體的投資機會；至於固定收益，建議以政府債券搭配企業信用債券做多元化配置。