AI有潛力 聯發科、穎崴營運衝

　聯發科（2454）AI的ASIC市場潛力暢旺；穎崴（6515）今年營收維持雙位數成長，下半年聚焦AI與高階測試需求。

　聯發科預計30日舉辦法說會，儘管第一季營收基期較高，預期第二季營收將季持平，受惠於提前拉貨需求以及旗艦SoC市占率持續擴張。

　聯發科第一季營收大幅優於預期，季增11.1％、年增14.9％，達到1,533億元，即使在季節性淡季，但仍超越較樂觀的財測區間季增2-10％之上緣，主要受惠於中國刺激政策、關稅不確定性帶動下提前拉貨的需求以及旗艦SoC市占率持續擴張。

　展望2026年，由Google v7e SerDes(I/O)帶動，預計AI的ASIC將成為聯發科營收的主要成長動能，2026年營收貢獻將達10-15億美元。同時，依據法人調查，已有2-3家CSP與聯發科接洽，2027年下半年將有增加更多AI ASIC案子入帳。

　穎崴第一季營收創高，達22.97億元，季增49.27％、年增114.09％，大幅優於市場預期，受惠美系GPU客戶遊戲顯卡訂單需求暢旺，中信投顧預期將同步帶動毛利率較高的探針卡及同軸測試座（Coaxial Socket）出貨量顯著增加，提升整體獲利能力，推升單季每股稅後純益（EPS）達14.93元。

　展望今年，穎崴今年營收維持雙位數成長，下半年聚焦AI與高階測試需求，同時公司尚未觀察到客戶訂單受到近期關稅消息出現變化。中信投顧估穎崴第二季成長動能將放緩，但下半年主要動能來自AI GPU晶片測試需求，有望帶動第三季營收再度成長；預期高階同軸測試座與MEMS探針卡將於下半年加入營收貢獻，且公司瞄準高效能應用領域，有望優化產品組合，提升獲利。

　穎崴目前在全球擁有四個生產基地，蘇州廠服務中國客戶，台灣廠雖有產品出口至美國，但營收占比小，因此現階段關稅的直接影響有限，後續仍需視整體市場需求端的變化。