避風港地位受質疑 美2年國債海外需求 急凍

　美國財政部22日拍賣690億美元兩年期國債，衡量外資買盤力道的「間接投標者」僅拿56.2％份額，創2023年3月矽谷銀行（SVB）危機來最低紀錄，分析指出，如海外需求再降，聯準會可能只能重啟量化寬鬆（QE）。

　紐約梅隆銀行（BNY）彙整數據也顯示，自4月4日以來的11個交易日中，有8個交易日出現外國投資人拋售美債情況。截至4月11日止當周的跨境流動，是數年來拋售程度最劇烈的一周。BNY策略師維利斯指出，美債避風港地位正受到質疑。

　22日美國財政部拍賣690億美元兩年期美債，最終得標利率為3.795％，低於3月25日的3.984％，為去年9月以來最低水準。本次拍賣的得標殖利率比預發行利率的3.789％高0.6個基點，出價倍數為2.52，為去年10月以來最低，也低於過去六次拍賣的平均值2.64。

　對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在內的國內買盤，即「直接投標者」拿下30.1％，處於歷史高檔水準，但以外國央行與國際機構投資人為主的「間接投標者」僅56.2％，海外買家似正撤出美債市場。

　知名金融博客Zerohedge警告，這場拍賣若非國內買家填補外國買家的空缺，結果恐怕會相當難看。僅僅兩周前，外資需求仍強，但如今已「急凍」，如果後續再掉10％～20％，聯準會恐怕別無選擇，只能再度重啟QE，接下來市場將關注本周其餘期限美債的拍賣結果，這次訊號會相當明確：全球資金是否還願意為美國不斷膨脹的赤字買單？