暴力關稅戰 美百大債強化防禦

　美國總統川普強行祭出暴力式關稅政策，造成全球金融市場劇幅動盪，第一金投信提醒，投資組合適度納入信用資產的重要性，其中具備低波動、耐震等特性，同時目前債券殖利率仍高達5％以上的高品質美國投資級企業債，更適合納入投資組合配置中，以強化整體資產防禦力。

　這波川普衝擊中，美股出現急跌修正，統計近一個月標普、那斯達克指數跌幅分別達4％至5％，近三個月跌幅為7％至12％間，今年以來更下跌高達8％至13％；但高品質的投資級公司債、A級公司債，儘管近一個月受到美債殖利率反彈拖累，但跌幅控制在2％內，近三個月維持正報酬1％至2％內，今年以來大致持平。

　市場持續消化關稅政策疑慮，美國消費信心低迷，通膨預期攀升，短天期利率受降息預期影響、長天期利率則到通膨影響，美債殖利率恐區間反覆波動，美國高評級企業債券殖利率仍有5％至6％水準，相對較能消化殖利率波動及信用利差擴大影響。第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑表示，市場動盪中更反應出，配置穩健型優質企業債券的重要性。

　川普雖宣布對等關稅超過10％的部分暫緩90天實施，但美國政策的高度不確定性，仍令投資情緒不安，林邦傑指出，未來美債殖利率變化要觀察包括：物價變動、消費與就業指標，還有聯準會貨幣政策指引，及川普政策干擾等因素，今年金融市場波動加大，預估殖利率仍將以區間盤整表現為主。

　摩根士丹利預估，今年投資級債券發行結構健康，目前新債發行用途以一般財務占比最高，去年已提前發行再融資部位，財務體質良好，投資級公司債整體籌碼穩定。

　行情動盪凸顯入手債券的重要性，市場出現危機正是投資高評級企業債的好時機，林邦傑說，貿易戰引發市場高度盪，加上川普政府反覆行徑，恐將持續干擾金融資產投資信心，高信用評級企業債成為市場重要的資金避風港，可強化投組收益率，同時降低投資組合受非經濟因素衝擊的波動度。