專家：川普正在支付白癡溢價

　美國國債上周因美國總統川普宣布對等關稅措施而出現劇烈波動，雖然在川普10日表示對等關稅暫緩90天實施後讓殖利率回落，但隔天指標10年期美債殖利率又彈升，華爾街分析師擔憂美國恐重蹈三年前英國因財政政策失誤所引發的債市風暴，並認為川普正在支付所謂的「白癡溢價」（moron premium）。

　英國每日電訊報等外媒報導，三年前時任英國首相特拉斯（Liz Truss）災難性的「迷你預算案」，引發英國債券市場風暴，雖然特拉斯迅速撤銷無資金支持且民怨四起的減稅方案，但英國借貸成本仍未恢復原有水準，英國政府和納稅人被迫背負被業界稱為「白癡溢價」的額外成本。如今，美國似乎正在重演類似的故事。

　美國國債殖利率在10日川普做出關稅讓步後，雖曾短暫下滑，但聯邦愛馬仕投資公司（Federated Hermes）投資經理賈維（Orla Garvey）指出，殖利率之後很快重回升勢。

　截至11日收盤，素有「全球資產定價之錨」的10年期美債殖利率在短短五天飆升50個基本點至4.49％，已創下20年來最大單周漲幅，上一次出現如此劇烈的單周漲幅，要追溯到2001年「911恐攻」發生之時。

　報導指出，如此漲幅可能推高整體借貸成本，進而對美國經濟造成新一波的打擊。瑞銀投資銀行首席策略師巴維賈（Bhanu Baweja）表示：「我們正在重新定義全球無風險利率，如果把波動性計入全球無風險利率，那將顛覆所有市場。」

　賈維表示，美債殖利率上周在臨近尾聲時再度飆升，意味著「美國國債的風險溢價仍處於高位。」也就是投資者要求額外的利息，以換取承擔長期貸款的風險。

　傑富瑞（Jeffries）經濟學家庫瑪（Mohit Kumar）認為，關稅政策將使美國被視為不可靠的夥伴，致各國試圖減少與美國的貿易聯繫，即使在地緣政治方面，歐洲也會將美國視為不可靠的盟友，從而更加注重自力更生。

　倫敦貝耶斯商學院教授湯瑪斯（Stephen Thomas）表示，全球財政壓力的威脅現在正因市場信任的崩潰而得更加嚴重。川普持續散布虛假信息，削弱公眾對美國政府決策的信任，進而傳導至債券市場。

　湯瑪斯說：「無論你是稱其為特拉斯式的『白痴溢價』還是『謊言溢價』，當前川普的關稅行動已實質觸發了這種風險溢價的滋生。」