榮成3月轉盈 樂看紙箱需求

　中國大陸市場逐步恢復活力，帶動工紙大廠榮成（1909）3月營運漸入佳境，營收成長並且單月轉虧為盈。市場看好，工紙市況首季雖偏淡，但4月價格有望觸底，加上後續618電商節拉貨備貨需求，工紙與紙箱需求好轉狀況有望繼續維持。

　榮成自結3月合併營收40.6億元、年增1.21％，首季合併營收102.33億元、年減5.27％。3月合併營業利益5,191.1萬元，合併稅前盈餘3,738.3萬元，每股稅前盈餘0.03元；首季營業利益2,414.6萬元，合併稅前虧損8,024.6萬元，每股稅前虧損0.06元。

　榮成3月營收成長，獲利也由虧轉盈，法人分析，因大陸在春節後的下游補庫存行情於3月逐步體現，榮成期間產能稼動率滿載、加上內部降成本，帶動全產全銷恢復獲利，營收與獲利均好轉。雖有美國實施對等關稅不利出口的大背景，不過榮成此前積極拓展內需市場，在逆勢轉虧為盈。

　法人指出，看好大環境處於由弱轉強階段。上半年為工紙產業傳統淡季，工紙需求近期仍是下滑，價格與原料廢紙價格均走低；紙器方面，3月下游紙箱廠整體拉貨仍不多，庫存多處於低位。

　法人指出，後續大陸工紙價格與紙器需求有望好轉。基於廢紙價格已經在3月底止跌，成本回穩有望支撐工紙後續價格走勢；紙箱則有望待4月工紙價格觸底後，再有需求釋放。

　雖然紙廠出貨因美國對等關稅實施帶來短期影響，但法人指出，大陸夏季用箱需求與618電商節將陸續到來，下游考量價格與可能提前在4月中旬啟動備貨，紙廠出貨好轉情況有望在4月延續。同時，供給方面也有大陸年內新產能投放減少、低紙價環境抑制進口紙競爭力等因素利多行業。