ECB拚降息因應美關稅 但降多少成難題

　美國關稅讓歐洲面臨衰退威脅，外界認為歐洲央行（ECB）會加快降息，但降息幅度要多深才能挽救經濟，被視為最棘手難題。

　專家認為歐洲可能陷入通縮，投資人與ECB不再面對是否降息問題，而是擔心降息幅度是否足夠。

　巴克萊預測歐元區第二季陷入衰退並持續至年底，ECB在10月前將把存款利率降從目前2.5％大幅調降至1.25％，並在下半年再使用包括買債等非常規貨幣政策措施來因應。

　ECB在3月降息1碼，存款利率降至2.5％，再融資利率降至2.65％，為去年6月開始降息循環後第六度降息。目前市場預計4月17日降息1碼機率升至90％，6月再降息1碼，年底前可能再降息一次或兩次。

　多位具影響力的ECB決策高層，均認為在目前環境下要進一步寬鬆貨幣。對於ECB自家預期美國加徵關稅和歐盟反擊，僅令歐盟經濟在一年內下降半個百分點，部份決策高層質疑這低估關稅衝擊，認為實際影響將更大。

　外界認為4月降息已幾乎毫無疑問。即使年底利率水準可望較年初低很多，也不讓人擔心危害2％通膨目標，因為衰退問題的嚴重性超過通膨憂慮。ECB甚至準備使用非常規貨幣政策措施來因應金融市場全面崩潰。

　荷蘭安智銀行（ING）經濟師布雷斯基（Carsten Brzeski）指目前市場處嚴重修正境地，未來若全面崩潰，ECB就要透過買債、定向長期再融資操作（TLTRO）或長期融資再操作（LTRO）為市場挹注流動性，並可能要加強美元互換協議。

　百達財富管理宏觀經濟研究主管杜澤飛（Frederik Ducrozet）認為在政經不明朗，和長期看來已沒有通膨壓力攀升跡象等情況下，ECB唯一能做的就是每次會議必須降息，任何在降息以外的其他決策都將是「災難性」。