關稅是災難還是機遇？ 專家：台股有一線契機

　川普4月2日宣布最新對等關稅政策，引爆全球市場恐慌情緒，美、歐、亞洲股市無一倖免。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示，「解鈴還須繫鈴人」一旦關稅政策出現轉圜契機，金融市場也有望立即做出反應；但如果川普按表操課，一鏡到底將迎來最大風險。未來需觀察三大重點，一是關稅政策施行越久將推升全球經濟硬著陸風險，美國和全球政府能否在近期內取得共識，進一步調整關稅稅率將是關鍵。

　二是全球主要央行貨幣政策將出現變化，尤其美聯準會是否加大降息力道，將左右市場回穩步伐；三是觀察關稅政策導致股市重挫、物價短期內恐進一步急升，及企業獲利削減或將導致裁員潮，美國內部民意反撲力道，也有機會迫使政策力道轉趨溫和。

　未來一、兩周金融市場要留意「稅吞下來、貨退回去」的發展，GDP／EPS下修，GDP美國保1、台灣保2難度升高、EPS美台今年從二位數成長減至個位數，股市持續反應利空，仍有下跌空間，資金flight to quality的壓力大。唯有等談判空間浮現、聯準會出手，始有助股市止穩。

　合庫金控首席經濟學家徐千婷指出，後續關注的五個關鍵，首先是各國與美國談判，條件能否達到川普心中的期望值；其次是美國國內民意，目前已有反彈聲浪，許多民眾展開示威，後續抗議規模有無擴大；三是美股失控的更極端情況發生。

　四是美國經濟發展，由於關稅制度大概一到兩個月、甚至更久，才會反映在物價及景氣上，這部分還需要持續觀察，才能看出對經濟實質影響；五是明年美國的期中選舉，川普主打的「美國製造」、創造就業機會等，都不是短期內就能達成的，例如設廠就需要時間，他期待的效益不會這麼快顯現，反而物價壓力會先來，隨之而來的便是政治壓力。