陸專家：貨幣政策空間比財政小

　大陸西南證券首席分析師張剛近日解讀大陸經濟走向與政策力度時認為，今年大陸政府工作報告定調財政政策將「更加積極」，赤字率定為4％，實際估計將達到5％以上，也是普遍認為的「警戒線」，這意味明年更積極的空間就不大。貨幣政策方面，儘管多次強調適度寬鬆，但實際操作相當謹慎，且操作空間比財政政策還小。

　針對未來陸港股走勢，張剛表示，美國對等關稅問題對A股或港股的殺傷力應該在公布後就消化完畢，接下來的干擾因素會在地緣政治，因美國的戰略重心終究會移到亞太，加上大陸經濟有自己的問題，對A股仍有抑制，不會有太大漲幅。張剛認為，重點關注支持民營企業政策是否能徹底執行，也攸關經濟復甦之路「能否走得通順」。

　張剛分析大陸經濟情勢認為，有些好現象出現，「特別在房地產方面」，例如統計局數據顯示，幾個一線城市新房價格已經連續兩個月呈現月增，而且開始擴散到二線城市的新房價格出現上漲。

　消費方面，張剛表示，以舊換新政策實施以來的確刺激了民眾消費，加上政府降低存量貸款利率、為民眾減輕房貸壓力，都讓消費復甦有望「有持續性」。但產品迭代太快，與大陸的通縮持續，恐怕會讓民眾「政府沒補貼就不著急買」。

　張剛也注意到政府工作報告提出的宏觀政策，貨幣政策方面，儘管轉向「適度寬鬆」，但他觀察實際操作相當謹慎，原因是9月下調貸款市場報價利率（LPR）、存準率等並沒有激起貸款積極性的提高，「雖然1月貸款規模創新高，但多是企業短期貸款和中長期貸款，居民端不是主要增量貢獻，意味消費還沒有很強的積極性，這樣貨幣政策操作空間將比財政政策還小。」