大摩升評大立光 千金最抗跌

摩根士丹利證券指出，大立光正處淡季，因此股價表現疲軟，不過，大多利空因素都已反映於股價當中，智慧型手機鏡頭業務在第一季跌至谷底之後，出貨量將逐漸回升；此外，中國大陸1月宣布的智慧型手機補貼政策，也已在農曆新年假期間帶來明顯的正向影響，大摩認為現在正是將投資主題從安卓供應鏈轉向iPhone供應鏈的時機。

台股3月31日重挫906點，失守21,000點整數大關，高價股也成重災區，千金股全數慘綠，大立光因獲大摩調升評等至「買進」，並調高目標價至3,200元，激勵其成為千金俱樂部的抗跌焦點，當日跌幅僅1.67％收在2,355元，並與下跌1.61％的旭隼成為12千金裡跌幅少於2％的千金股，其餘全部重挫超過半根停板，大立光還因此超車力旺，成為第三高價股。

大摩指出，看好大立光接下來將有兩大利多有望支撐其股價表現，一是智慧型手機季節性復甦與新iPhone報到：即將到來的旺季和新iPhone產品週期有望成為大立光重新評等的利多催化劑，憑藉其在高端市場的主導地位和市占率，預估大立光在未來6～9個月內將享受季節性復甦，其利潤率從今年第一季到第三季將逐步提高。

二是人形機器人潛在受惠者：大立光已成為領先的人形機器人廠商之鏡頭供應商，儘管人形機器人的鏡頭規格不太可能高於智慧型手機鏡頭，但投資人對人形機器人的正面情緒有望使大立光重新評等，預期人形機器人在今年下半年將有望具表現機會，並成為大立光未來6～12個月的另一個潛在重新評等催化劑。

大摩將大立光評等從「中立」升至「買進」，將其2024～2026年獲利預估上調2～7％，目標價由2,800元調升至3,200元，以目前股價計算還有2成的漲幅空間；而在樂觀情下，若客戶訂單強於預期、潛望式鏡快速滲透、利潤率回升快於預期，目標價更有望上看至4,000元，而悲觀情境則看至2,000元。