光環褪色 摩根全面看空美元

　美國總統川普強硬的關稅政策為經濟增添不確定性，引發近期美國股匯雙跌，華爾街對「美國例外論」的信念逐漸鬆動，相繼看衰美元後市，這也是摩根大通四年來首度全面看空美元。

　美元兌一籃子六大對手貨幣的美元指數今年來累計挫低4％，同期標普500指數下跌將近2％。

　摩根大通外匯策略師指出，今年來「美國例外論」的光環逐漸褪色，拖累美元下跌。強調「美國關稅政策的不確定性，與美國經濟活動疲弱程度超出預期」，是摩根大通看空美元的兩大理由，這是摩根四年來首次完全看空美元展望。

　除了摩根外，高盛在內的華爾街投行和基金操盤手，亦看空美國資產後市。高盛示警，過去25年來，美國股匯同步下跌的現象並不常見。近幾周市場對「美國例外論」的質疑聲浪逐漸增強，引發美國出現1970年代初期以來最快速的股市修正。

　加州教師退休基金投資長Scott Chan指出，川普簽署大量的行政命令，對市場投下龐大的不確定性，並示警潛在風險前所未見。

　在此同時，投資人將資金轉進全球股市，試圖降低風險。摩根大通資產管理部門全球固定收益部門主管米歇爾（Bob Michele）表示，看來投資人將目標轉向美元以外資產，或將美元部位分散至其他市場和貨幣。

　另一方面，川普政府支持美元貶值，認為弱勢美元有利美國製造業，對此研究機構Yardeni Research策略師沃勒斯坦（Eric Wallerstein）指出，美國最快要到2026年才會採取行動，引導美元貶值。

　沃勒斯坦表示，美國財長貝森特（Scott Bessent）的行動，將是金融市場反映川普第二個總統任期經濟議程的關鍵，預期貝森特將以漸進的方式壓低美元，和削減美國預算赤字，避免金融市場波動。Yardeni認為，美國最快要到2026年，才會採取全面性的美元貶值措施。