迎H2換機潮 森田估全年營運優於去年

　筆電模內轉印膜（IMR）業者森田（8410）20日舉辦法說會，展望今年，公司表示，去年第四季客戶因應川普關稅政策影響，有提早拉貨情況，造成今年1、2月的拉貨較為緩和，不過此一情況在3月逐漸趨緩，因此預期今年第一季營運表現應與去年同期相當。全年來看，下半年Windows 11有望帶來一波換機潮，對NB銷售有正面影響，預估今年營運小幅成長。

　森田2024年營收11.7億元、年減0.84％，雖營收略減，但獲利顯著增加，稅後純益2.76億元，相較2023年成長41.44％，毛利率39.7％，每股稅後純益（EPS）7.54元，也優於2023年的5.33元。去年第四季營收則為3.08億元，季減5.21％、年增7.96％，毛利率38.57％，稅後純益8,928萬元，EPS為2.44元。

　森田表示，公司有四大產品類別，分別是模內射出膜（IML）、熱轉印膜（HTF）、模內轉印膜（IMR），及模內嵌片（INS）。目前產品占比以模內轉印膜為最大宗，達80％以上，其次是熱轉印膜，占比約10％左右，其餘兩種占比都約個位數。

　森田補充，為拓展營運動能，公司持續開發新品，如金屬轉印，利用特殊熱轉印與熱壓加工以達金屬產品表面裝飾，可運用於電子產品與家電產品；或是IMR仿陽極噴砂效果，可減少指紋沾附與較易擦拭的表面同時有效提升表面設計外觀質感與功能。目前客戶對新產品都是正向反饋，以客戶產品量產的時間點來看，要到今年年底或明年才會有較為明顯的營收貢獻。

　針對今年營運軌跡，森田說明，去年第四季客戶因應川普關稅政策影響，因此有提早拉貨的情況，造成今年1月、2月的拉貨較為緩和，不過這樣子的情況在3月有逐漸緩解，因此預期今年第一季的營運表現應會與去年同期相當。

　森田補充，整年度來看的話，還是期待下半年的營運表現，預期Windows 11將帶來一波換機潮，對NB的銷售有正面影響，今年整體營運應還是會有小幅成長。