低谷已過 大摩估MSCI中國指數反彈

　投行摩根士丹利17日預估，MSCI中國指數的股東權益報酬率（ROE）和估值復甦趨勢持續，至2027年可追上MSCI新興市場指數水準。儘管面臨自上而下的通縮挑戰，但該行預期MSCI中國ROE的低谷已過去，預計到2026年將達12％，到2027年將趕上MSCI新興市場指數的相關ROE水準。

　觀點網報導，摩根士丹利17日發表亞太區新興市場策略報告顯示，隨著時間的推移，大陸離岸金融市場受宏觀經濟和通縮的影響越來越小。DeepSeek等陸企的最新技術突破，反映出即使在充滿挑戰的通縮環境下，大陸科技企業仍能引領獲利率和ROE呈增長。

　摩根士丹利指出，結構性估值機制轉變，證明MSCI中國指數獲市場重估是合理的（12個月預估本益比從8倍至10倍範圍，至少提高到10倍至12倍），進而降低大陸股票的風險溢價及提高可投資性。

　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅接受陸媒訪問時指出，現在是建議全球投資者增加對中國大陸股票配置的最佳時機。中國大陸股市近期明顯復甦，背後有積極的企業經營和股東回報增強計畫、民營企業座談會釋出力挺民營經濟的明確訊號、大陸科創精神的顯現，三大積極因素在推動。展望未來，投資大陸的核心邏輯正發生變化，大陸故事的敘事邏輯，正從宏觀層面轉向微觀層面。

　高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍日前表示，隨著大陸資本市場的持續復甦，未來港股市場融資額和市場活躍度將顯著提升，市場估值也將進一步修復。隨著市場估值修復與外資持續流入，大陸資產正迎來新一波的投資機會。